我外行，粗浅了解有一些区别：一是水电发电电量应该可以保障全部上网，但抽蓄则不一定，只是需要的时候才会上，取决于调峰的需求和电网的关系（现在调峰需求比较大，未来储能多了，需求及是否能够上网存在不确定性）。二是成本不一样，水电的成本几乎是固定的，但抽蓄不是，成本取决于低谷电价（目前是煤电基准价的75%），这是波动的。目前的管理办法说抽蓄的经营期限是40年，不确定是否设备之类也是这样折旧，但水电的整体折旧年限大概在33年左右，这也使得抽蓄的成本相对被低估了。
我们是社会主义国家，抽蓄不大可能完全或者大比例按照低谷高峰电差来运行，因为这会出现不稳定因素。整体上，抽蓄的盈利取决于比水电更多的不确定因素，包括调峰需求和真实成本。
抽蓄也有一个好处，发电量对降水的依赖要弱一些。