2018-05-24 10:45
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万成集团股份有限公司主要从事生产及销售塑胶樽及婴儿喂哺配件。万成的两个业务分部为:
(1) OEM业务:主要就海外市场(以出口值计算尤其是美国)按OEM模式生产及销售婴儿及幼儿塑胶樽及杯以及运动塑胶水樽;
(2) 优优马骝业务:主要就中国市场以公司的「优优马骝」品牌生产及销售婴儿及幼儿产品,尤其是塑胶樽及杯。
万成集团于二零一七年在胶樽及婴儿喂哺配件的OEM制造商中排名第一位。
综合评分:6.4分(综合评分为各项算术平均值)
1、市值2.56亿,主板市值低于3亿的新股极少,小盘股容易炒;8分;
2、发行市盈率14.63倍,市盈率从绝对值来看是不高的,跟二胎概念股的平均市盈率比也偏低;7分
3、保荐人第一上海历史保荐项目很少,首日表现比较差,远低于平均水平;4.5分;
4、公司绝大部分收入来自于OEM业务,且客户太集中,前2大客户占公司收入接近70%,这几年两大客户销售情况不理想导致公司OEM业务下滑有点多,虽然自营品牌这部分业务增长较快且毛利较高,可能是未来的暴发点,但是目前比重较低,无法扭转整体收入的下降趋势; 5.5分
5、目前生产线产能利用率勉强才60%,无法通过扩大产能来提高收入,而是应该大力开展营销活动尤其是自营业务那块,然而仅用募集资金的26.7%开发自营业务是远远不够的;6分
6、股权结构非常简单,两大股东为亲戚关系,持股一样多,合计控制发行后75%的股权; 7.5分
市场与客户太集中,公司没有主动权;
自营业务短时间内没法补充出口业务下滑缺口,几年之后或许会有改善;
可以小额试探性申购,赚不赚都要走,不宜持有。