我的朋友极力推荐我参与中文在线的投机,上上周跟了一把,对它的基本面努力了解中。这个周末我在思考一个问题,它的子公司枫叶互动会不会剥离单独去海外上市?如海外上市,对母公司中文在线有什么影响?会不会让母公司的股民汤都喝不上剥离得干干净净?又或者它心善一直保持49%的控股权让参与者充满想象?没有人回答我的问题,除非搞股权投资的投行人士,也不是中文在线肚子里的蛔虫,那我自己试着去回答一下这个问题。
1、首先为什么不能用中文在线作为融资平台?刚刚我看了一下中文在线的负债和盈利情况,中文在线的生意是既不怎么挣钱,也不需要太高负债。假如用中文在线作为融资平台来融资,融到的是人民币,给子公司枫叶互动用还得换成美元,假如诚如股民们所说枫叶互动的生意会爆发式增长,天使轮A轮B轮C轮D轮融资,呈几何级数式增长,这几何级数增长融来的人民币外管局给你换美元?那还不如把枫叶互动剥离在境外融资单独上市,融到的是美元想怎么用就怎么用。
2、如果我是中文在线董事长,我就一次性把枫叶互动剥离得干干净净,让中文在线与枫叶互动成为我个人控股平行的两个公司,国内文化生意不好做,让中文在线半死不活无所谓,只要微赢利就行。我两个儿子只要一个儿子特别有出息就 行。我让他俩变成兄弟,而不是现在这样,一个武大郎儿子,一个孙子,限制了孙子的发展。
3、如果不剥离,以目前的49%控股枫叶互动,每一次枫叶互动融资,都需要稀释股本,中文在线就会不断调节资产负债表,会看到中文在线所含的枫叶互动股本越来越少,会计处理角度来说麻烦。从股权激励来说也不方便。从这个角度说,那些高官在好莱坞读电影的子女们有好出路了,去枫叶互动就行,住在好莱坞,拿美元工资拿枫叶互动期权,爽歪歪。如果你是老总,你要不要这样做?
4、从以上角度来说,reelshot弃A股股民而去的概率不小,正如你们所说,霸总短剧本土化了。而院线电影则无法弃股民而去,因为院线电影无法去海外挣钱。枫叶互动可以做到多头在外,公司在外,上市在外,融外资,做外贸。老总的股份,员工的股份,都可以是纳斯达克的股票。随着演员成本的提高,演员要不要给点纳斯达克的股份?从这个角度说,院线电影业务上市公司不容易弃股民而去,得牢牢依赖A股股民。