一切以数据说话，本分析报告仅从财务分析视角揭示财报数据背后的理论可能，不保证现实如此。报告仅为财报研究兴趣，不预设任何立场和观点，不代表任何人的利益。
摘要：
本分析报告数据来源为$海光信息(SH688041)$ 2024年一季度财务报告及公司所处行业“数字芯片设计”中45家公司的同期财务报告。
• 业绩概述：
根据海光信息(688041.SH)2024年一季度财务报告数据，公司在2024年一季度，实现营业总收入15.92亿元，同比增长37.09%；归母净利润2.89亿元，同比增长20.53%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长42.71%。
从本季度单季来看，2024年第一季度，公司实现营业总收入15.92亿元，同比增长37.09%，环比增长-23.06%；归母净利润2.89亿元，同比增长20.53%，环比增长-20.19%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长42.71%，环比增长-10.11%。
• 重点关注：
根据公司的报告数据，公司本期应重点关注：毛利率和经营性净现金流等，各项具体的关注原因见分析报告正文。
一、基本情况
股票代码：688041.SH
股票简称：海光信息
所属行业：数字芯片设计
行业企业数量：45家
行业企业分析样本数：45家
所属地区：天津
上市日期：2022-08-12
主要业务：研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器
备注：样本公司主要包括：海光信息(688041.SH)、$韦尔股份(SH603501)$ 、江波龙(301308.SZ)、佰维存储(688525.SH)、兆易创新(603986.SH)、晶晨股份(688099.SH)、格科微(688728.SH)、$紫光国微(SZ002049)$ 、北京君正(300223.SZ)、复旦微电(688385.SH)、思特威(688213.SH)等。
二、经营业绩
1.业绩情况
1.1.当前业绩
海光信息(688041.SH)2024年一季度财务报告显示，公司实现：
• 营业总收入15.92亿元，较上年同期增长37.09%，实现较大幅度增长；
• 净利润3.94亿元，较上年同期增长18.85%，实现正增长；
• 归母净利润2.89亿元，较上年同期增长20.53%，实现正增长；
• 扣非归母净利润2.72亿元，较上年同期增长42.71%，实现较大幅度增长；
• 经营性净现金流-0.68亿元，当期值为负，较上年同期增长82.28%，实现大幅增长。
1.2.单季业绩
2024年第一季度，公司实现：
• 营业总收入15.92亿元，同比增长37.09%，同比实现较大幅度增长，环比增长-23.06%，环比出现下降；
• 净利润3.94亿元，同比增长18.85%，同比实现正增长，环比增长-18.63%，环比出现下降；
• 归母净利润2.89亿元，同比增长20.53%，同比实现正增长，环比增长-20.19%，环比出现下降；
• 扣非归母净利润2.72亿元，同比增长42.71%，同比实现较大幅度增长，环比增长-10.11%，环比出现下降；
• 经营性净现金流-0.68亿元，同比增长82.28%，同比实现大幅增长，环比增长37.31%，环比实现较大幅度增长。
2.业绩变动原因分析（DCB分析法）
企业经营的核心目标是赚取利润。因此，净利润增长率是衡量企业经营业绩的关键指标。DCB分析法以“净利润增长率”为分析切入点，逐层深入，深度关注净利润增长的最终驱动因素，分析层次详见下图。
DCB分析法是由“读财报”团队在多年财报分析实务工作中总结形成的一个企业基本面综合分析模型。
2.1业绩变动——净利润增长率
净利润增长率是企业成长能力的重要衡量指标，其变动主要归因于营业总收入增长率和净利润率。
• 2024年一季度，公司净利润增长率为18.85%，较上年同期变动-46.95个百分点（上年同期为65.80%）；指标值高于行业中值（行业中值为9.50%），公司利润增长优于行业平均水平。
• 营业总收入增长率为37.09%，较上年同期变动17.05个百分点（上年同期为20.04%）；指标值高于行业中值（行业中值为20.54%），营业总收入增长优于行业平均水平。
• 净利润率为24.77%，较上年同期变动-3.80个百分点（上年同期为28.57%）；指标值行业排名靠前（行业排名6/45），盈利能力明显优于行业平均水平。
2.2变动因素——营业总收入增长率
营业总收入增长率体现了公司主要业务的成长性，其主要由总资产增长率和总资产周转率的变化所驱动。其中，总资产增长率又取决于股东权益增长率和财务杠杆（资产负债比率），总资产周转率则体现了资产的利用效率，也是各类资产周转率的综合表征。
★ 2024年一季度，公司总资产增长率为5.02%，较上年同期变动-110.59个百分点（上年同期为115.61%）；指标值高于行业中值（行业中值为4.25%），公司总资产增速快于行业平均水平。
分拆来看：
• 股东权益增长率为11.56%，较上年同期变动-173.70个百分点（上年同期为185.26%）；指标值高于行业中值（行业中值为2.34%），股东权益增速快于行业平均水平。
• 资产负债率为10.93%，较上年同期变动-5.21个百分点（上年同期为16.14%）；指标值低于行业中值（行业中值为14.53%），总体债务负担低于行业平均水平。
• 有息负债率为5.99%，较上年同期变动1.00个百分点（上年同期为4.99%）；指标值高于行业中值（行业中值为4.66%），借贷还本付息压力高于行业平均水平。
• 应付票据及应付账款占总资产比重为1.70%，较上年同期变动0.20个百分点（上年同期为1.50%）；指标值行业排名靠后（行业排名39/45），应付票据及应付账款占总资产比显著低于行业平均水平。
• 预收款项及合同负债环比增长率为0.00%，指标值与去年同期持平；指标值低于行业中值（行业中值为8.83%），预收款项及合同负债环比增速低于行业平均水平。
★ 2024年一季度，公司总资产周转率为0.07，较上年同期变动0.02（上年同期为0.05）；指标值低于行业中值（行业中值为0.08），公司资产总体运营效率低于行业平均水平。
分拆来看：
• 现金性资产占总资产比重为43.50%，较上年同期变动-0.61个百分点（上年同期为44.11%）；指标值高于行业中值（行业中值为41.63%），现金性资产所占比重高于行业平均水平。
• 无效资产占总资产比重为0.39%，较上年同期变动0.31个百分点（上年同期为0.08%）；指标值低于行业中值（行业中值为0.76%），无效资产比重低于行业平均水平。
• 应收票据与应收账款周转率为1.15，较上年同期变动0.30（上年同期为0.85）；指标值低于行业中值（行业中值为1.42），应收票据与应收账款运营效率低于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力相对较弱。
• 存货周转率为0.42，较上年同期变动0.04（上年同期为0.38）；指标值与行业中值持平（行业中值为0.42）。
• 固定资产周转率为4.73，较上年同期变动0.39（上年同期为4.34）；指标值高于行业中值（行业中值为2.25），固定资产运营效率优于行业平均水平。
2.3变动因素——净利润率
净利润率由利润表各个分项的占比决定，同时净利润的质量也是考察的主要角度。
2024年一季度，公司
• 毛利率为62.87%，较上年同期变动-0.87个百分点（上年同期为63.74%）；指标值行业排名靠前（行业排名2/45），公司产品毛利率明显高于行业平均水平，盈利能力相对很强。
• 税金及附加/营业总收入为1.28%，较上年同期变动0.35个百分点（上年同期为0.93%）；指标值行业排名靠前（行业排名2/45），税金及附加占比明显高于行业平均水平，应进一步分析其原因和持续性。
• 销售费用率为1.98%，较上年同期变动0.35个百分点（上年同期为1.63%）；指标值低于行业中值（行业中值为3.25%），销售费用支出比重低于行业平均水平。
• 管理费用率为2.00%，较上年同期变动-0.81个百分点（上年同期为2.81%）；指标值行业排名靠后（行业排名44/45），管理费用支出比重明显低于行业平均水平，公司管理费用控制较好。
• 研发费用率为36.09%，较上年同期变动-1.27个百分点（上年同期为37.36%）；指标值高于行业中值（行业中值为23.88%），研发费用支出比重高于行业平均水平。
• 财务费用率为-3.91%，较上年同期变动-1.05个百分点（上年同期为-2.86%）；指标值低于行业中值（行业中值为-1.23%），财务费用支出比重低于行业平均水平。
• 非经常性损益/利润总额的绝对值为4.16%，较上年同期变动-10.45个百分点（上年同期为14.61%）；指标值低于行业中值（行业中值为10.10%），非经常性损益对利润的影响低于行业平均水平。
• 有效所得税税率为1.60%，较上年同期变动0.75个百分点（上年同期为0.85%）；指标值低于行业中值（行业中值为2.54%），公司有效所得税税率低于行业平均水平。
• 盈利现金比率为-17.21%，较上年同期变动98.26个百分点（上年同期为-115.47%）；指标值低于行业中值（行业中值为90.73%），利润的现金含量低于行业平均水平，公司盈利质量相对较差。
三、重点关注
在公司财报业绩分析中，除关注资产负债表的重要项目外，还应关注一些显著变化的重要指标，如指标变动率较高、在行业中排名变动较大等。
根据2024年一季度财务报告数据，公司本期应关注的重要项有下表所示的一些项：
• 毛利率：“毛利率”数值排名位于行业前列，公司盈利能力强于同业公司。
• 经营性净现金流：“经营性净现金流”持续为负，说明公司通过经营赚取现金的能力较差，价值创造能力不足。
四、结论
2024年一季度，海光信息营业总收入增长37.09%，实现较大幅度增长；归母净利润增长20.53%，实现正增长。
根据DCB分析法，对公司净利润变动原因进行剖析，可以看出：影响公司净利润变动的重要因素——营业总收入增长率为正增长，对净利润增长率形成了正贡献；另一因素——净利润率下降，对净利润增长率形成了负贡献。进一步分析营业总收入增长率可以看出：其影响因素之一——公司总资产增长率为正增长，对营业总收入增长率形成正贡献；其另一影响因素——总资产周转率上升，对营业总收入增长率形成了正贡献。
根据DCB分析法对公司重点指标的分析可知：
• 公司利润增长优于行业平均水平；营业总收入增长优于行业平均水平；盈利能力明显优于行业平均水平。
• 公司总资产增速快于行业平均水平；股东权益增速快于行业平均水平；总体债务负担低于行业平均水平；借贷还本付息压力高于行业平均水平；应付票据及应付账款占总资产比显著低于行业平均水平；预收款项及合同负债环比增速低于行业平均水平。
• 公司资产总体运营效率低于行业平均水平；现金性资产所占比重高于行业平均水平；无效资产比重低于行业平均水平；应收票据与应收账款运营效率低于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力相对较弱；固定资产运营效率优于行业平均水平。
• 公司产品毛利率明显高于行业平均水平，盈利能力相对很强；税金及附加占比明显高于行业平均水平，应进一步分析其原因和持续性；销售费用支出比重低于行业平均水平；管理费用支出比重明显低于行业平均水平，公司管理费用控制较好；研发费用支出比重高于行业平均水平；财务费用支出比重低于行业平均水平；非经常性损益对利润的影响低于行业平均水平；公司有效所得税税率低于行业平均水平；利润的现金含量低于行业平均水平，公司盈利质量相对较差。
对于公司的本期报告数据，应该重点关注：毛利率和经营性净现金流等。