据中远海控2021年报，报告期内，中远海控实现营业收入3336.94亿元，营收增长率达到94.85%，净利润1038.53亿元，同比增长687.51%。94.85%的业绩增长率和687.51%的净利润增长率是其他企业难以匹敌的增长速度，造成航运业营收猛增的还是疫情因素，各地航运都处于供不应求的状态，航运的运力和集装箱的数量成为航运业发展的关键。那中远海控目前的运力还可以支撑其高速增长吗？
【盈利能力分析】
中远海控2021年报
数据来源：上海航运交易所
据中远海控2021年报表述，其2021年业绩增长的主要驱动因素为运力供需关系紧张，运价大幅上升，2021年中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为2615.54点，同比增长165.69%，是利润大增的主因，在2022年一季度，CCFI平均值为3400左右，仍然高于2021年均值，根据上海航运交易所的数据，2022年二季度，CCFI值有所下滑，低于一季度，但二季度整体CCFI平均值仍高于21年，运价仍处于高位运行阶段。
中远海控2021年报
中远海控2021三季报电话会议
中远海控在投资者关系平台的回复
根据我们对中远海控的运价分析，可以发现运价均值在2022年一季度到达顶峰后，在二季度还是有所下降。在年报与电话会议以及公开平台中，可以发现，中远海控预计负债2021年增幅达到42.14亿，且长期服务协议的签订价格也有提升，在当前运价水平下签订的协议，可保证中远海控1-2年的利润。
中远海控2022年一季报
中远海控2021年报
对中远海控的2021年报以及2022年一季报进行分析可知，其利润增长主要源于其海运价格的大幅攀升，在运力方面，2021年各航线货运量上升幅度远小于收入增长幅度（例如亚欧航线货运量同比增加4.23%，亚欧航线收入同比增加171.02%），且中国大陆货运量下降，但该航线收入仍有上升。
当前运价的上涨在相当程度上是由于运力紧张，中远海控在基本维持原有运力的情况下，营收大幅增长，若要维持高营收，运力也是中远海控需要继续提升的项目，中远海控的2021年报中提到了多份造船合同，总计在造船只价值50.54亿元。但造船周期较长，目前中远海控也支付了部分造船进度款，运力增加还需要时间。
运价提升对于中远海控的影响还体现在利润方面。中远海控2021年的净利润率和毛利润率都大幅增加，远高于对比公司，但在2018年后，中远海控的营收和净利润额就已经一路攀升且高于对比公司，但其净利润与毛利润均低于对比公司，2021年净利润率和毛利润率的大幅增高，还是主要由于运价提升。
对于中远海控2021年之前的净利润率和毛利润率低于对比公司的情况，可以分析中远海控历年期间费用率，中远海控的销售费用率与财务费用率均低于对比公司，研发费用率高，但在0.3%以下，影响不大，期间费用率中最高的即为管理费用率，2021年之前均为5.5%以上，2021年降至3.43%，也是由于营收大幅增长。
中远海控2021年报
中远海控2020年报
中远海控2021年报
中远海控2020年报
中远海控管理费用2021年增长18.46亿元，其中人工费用增长21.46亿元，据年报显示，2021年全体董事、监事和高级管理人员实际获得薪酬4495.62万元（2020年为3872.15万元），员工总数增加1601人，变动较小（2020年29379人→2021年30980人），管理人员平均薪资大幅上涨。
【资产变动分析】
2021年的营收增加不仅带来了巨额利润，中远海控的资产规模的明显增大。目前中远海控资产总值4136.68亿元，同比上升52.13%，多数资产项目变动较小，账面的货币资金增长明显（2020年528.51亿元→2021年1783.28亿元）。
中远海控的2021年货币资金占总资产占比从19.44%上升至43.11%，货币资金增长率达到237.41%，流动比率达到1.67。
中远海控的2021年净利润额达到103.85亿元，净利润增幅687.51%，当期应收账款金额达到112.75亿元，增幅为121.11%，在2021年新增的净利润中大多数以现金结款，这也造成了中远海控账面资金的大幅增加，也表明中远海控在2021年行业地位的跃升。
但在2021年之前，中远海控的应收账款相对较多，经营性净现金流比净利润并不高，2020年有所提升，2021年该指标的下降主要由于净利润增幅过大。
【运营效率分析】
从总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率来看，中远海控运营效率高于对比公司，且由于2021年的营收增长，其各项周转率均有明显提升。
在各项周转率指标中，存货周转率上升幅度较小，这主要是由于中远海控在2021年增加了存货（2020年32.32亿元→2021年54.09亿元）。对存货分类具体分析可以发现，目前燃料存货占到了总存货量价值的74.26%，在2021年，中远海控的燃料存货账面价值增加了15.55亿元（2020年24.70亿元→2021年40.25亿元），目前能源价格飙升，中远海控增加燃料存货，能够在未来一段时间内，一定程度上稳定营运成本。
【负债分析】
在市场向好的情况下，中远海控债务风险减小，降低了财务杠杆，资产负债率降低至56.76%，降低至同行业较低水平，这也是近几年来，中远海控的资产负债率首次低于70%。
从负债的来源来看，中远海控的有息负债率在近三年一直呈下降趋势，2021年度下降了18个百分点，且2021年度远低于同行业对比公司，2021年，对比公司中远海发、招商轮船的资产负债率进一步升高。
中远海控的应付票据及应付账款占总资产的比重一直高于对比公司，且在近三年持续提升也证明了其它的行业地位。
分析中远海控的集团构成，可以发现其收购或设立了多家海外公司，特别是东方海外国际有限公司，强化了其国际化与品牌化能力，并且中远海控在铁路方面也有布局，缓解了航运风险，进一步保证了其竞争力。
中远海控经营多年的海运在2021年迎来了红利期，其多年海外布局与品牌竞争力在2021年使其实现了巨额营收与利润。在对比中我们也能发现，2021年之前，中远海控的许多财务指标中规中矩，企业并没有明显的经营优势，2021年的市场变动让中远海控的海外布局与品牌优势得以显现。但目前国际局势动荡，高运价吸引了众多竞争者的入场，燃油成本也居高不下，中远海控的红利期还会持续多久呢？
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