博主微淼的?
$*ST康美(SH600518)$ 如此明目张胆的#财务造假# ,给投资者造成了巨额的损失。那么,投资者是不是能够事前识别造假,规避此类投资风险呢?下面将对康美药业存在的财务异常进行分析。这部分先来分析存贷双高的问题。
2014-2017年之间,康美药业的货币资金快速增长,从100亿元快速增长至342亿元,增幅高达242%,年均复合增速高达51%。同时,货币资金不只金额巨大,其占总资产的比重也接近50%的水平。
康美药业的货币资金如此快速增长,其主要原因是什么呢?从现金流量表三项活动净现金流来看,基本都是来自于筹资活动的净现金流贡献。
除了货币资金金额大、占比高之外,康美药业的有息负债金额也非常巨大,2017年底已经达到222亿元的规模。康美药业放着账面金额巨大的货币资金闲置,却去借款和发行债券,是典型的存贷双高,其表现十分可疑。不仅如此,康美药业巨额的货币资金在2017年却仅仅产生了2.69亿元的利息收入,远远低于12亿元的利息支出。不仅如此,利息收入比期初期末平均货币资金仅为0.44%,不仅远低于6.74%的有息负债成本,也远低于合理的资金回报水平。
出现上述情况,也可能是康美药业的货币资金存在受限情况。但是,从2017年的年报来看,受到限制的货币资金仅为8869万元,占比非常低。同时,从货币资金与现金及现金等价物比值来看,也基本不存在受限情况。
2017年年报中受限资产情况
综合上述分析,康美药业存在明显的存贷双高情况,且货币资金的生息能力十分低下,货币资金也不存在由于受限而无法使用或者生息的情况。那么,可能的情况就是,康美药业的货币资金存在虚构,以及被转移出去。后期公司的公告以及调查结果显示,康美药业虚增货币资金,并向关联方提供非经营性资金,也证实了这一点。
深陷「巨额财物造假」风波中的康美药业的报表有没有其他异常?
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