2018年在香港上市的小米,也有类似的股权架构。雷军通过Smart Mobile和Smart Player持有小米集团约27%的股权。但雷军的1股具有10票投票权。
阿里集团
阿里集团股权较为分散,在香港上市之前,软银持有公司25.8%股权,为单一最大股东。
阿里集团高管通过合伙人制度实现对公司的实际控制。根据阿里《公司章程》约定,阿里合伙拥有提名(或在有限情况下委任)董事会简单多数成员的专属权利。如果阿里合伙提名的董事未能得到超过投票股东所持表决权的二分之一同意,阿里合伙有权委任一名临时董事直至下一届股东大会召开为止。同时公司章程约定,修改阿里合伙董事提名权的相关规定必须经出席股东大会并投票的股东所持表决权不少于95%表决方可通过。基本上说明阿里合伙提名简单多数董事会成员不可撼动。
在公司治理中,管理层可通过不同的股权设置架构实现对公司的实际控制,股权系列总结了有限合伙、金字塔型还有海外股权架构等比较典型的股权结构。在评级工作中,找到公司背后的实际控制人非常重要,同时通过分析股权结构也能在一定程度上评估公司的治理风险。山水水泥当年因股权纷争最终导致经营和融资受到影响,多起债务违约。
附表:阿里合伙人(招股说明书),各别合伙人已经被除名