$TH International(THCH)$ 最近tims二级表现太抢眼了，今天又去线下门店调研，和各位分享讨论交流。
城市:成都，门店:银泰in99（成都金融城位置很好的写字楼/商场），店员描述每天200-300单不等，订单里面抖音及各个平台团购券占比1/4，点单前几名的单品是美式/不止拿铁/巴旦木拿铁，餐单主要还是偏传统咖啡类目，围绕拿铁最近推的就是不止拿铁和巴旦木拿铁，另外就是美式和抖音搞活动的9.9鲜萃。门店规模目测150平，应该算旗舰店或者标准店，捷枫店还没去看（周末好像不营业），人员配置6名店员。
先说说我的感受，我自己点了抖音特价的套餐19.9的鲜萃和贝果，味道很一般，价格在成都来说早餐算很贵的了，这个价格可以上星巴克蒸汽奶早餐套餐了（可选种类更多），肯德基麦当劳就不说了15以内搞定，搭配种类更多。所以主打的餐食sku并没有什么优势，贝果，卷，披萨，华夫饼，完全就是预制菜，然后配送到店加热，可能就贝果和华夫饼好一点，其他两个看了一点食欲都没有，给那个说价格还很贵。所以这个策略可能在上海/北京有点用，但是稍微下沉到2线城市，这个价格和品质，完全是打不开市场的。
再说说这个每天的单量，6个员工，200-300单，还比不上隔壁的瑞幸小店30平左右3个员工每天有300+，按照两者公布的去年3季度的财报，粗略计算，两者单店的营业额差距也不大。按照目前的开店速度，tims门店数应该在620-630家左右，单店市值到了1100万左右，瑞幸差不多在660万。
回到管理层，这个ceo卢永臣，笛卡尔资本的中国话事人，在企业通稿里面介绍的还有模有样的，但是回到他2012-2019年在汉堡王任cfo的那段时间，汉堡王中国也并没有展现出应有的发展速度，虽然更多是土耳其那个ceo水土不服的原因。但这个没自己搞过企业的ceo更像是资本推上来的吉祥物。
回到tims本身，就是资本集团做的一个局，笛卡尔资本，腾讯，红杉，钟鼎几家，最近借着合并一个国内搞不起走的炸鸡品牌，股价炒起来，纯粹是方便继续融资吧。
在2023国内咖啡要卷死人的情况下，不看好这个四不像的tims。
利益披露:瑞幸持有中，期待供应链进一步整合带来的盈利提升，进军东南亚，返回纳斯达克，国内门店数的天花板已经看得到了