$广汇能源(SH600256)$ $广汇物流(SH600603)$ $合金投资(SZ000633)$  广汇能源年报分析：第一，经营业绩部分，按照几个赢利板块分别来看：

一、哈密新能源公司：2022年报收入138亿，净利润60亿，根据历年数据，其中煤制LNG大约占50%利润贡献估计30亿，其它是煤化工产品的；去年赢利超预期；

二、启东项目：码头3.36亿+国际贸易30亿，合计实现净利润33.6亿，赢利超预期，但分季度中四季度明显下滑；

三、清洁炼化公司：净利润17亿多一点，明显低于预期；要是考虑提质煤的利润也放在清洁炼化体内，那简直太低于预期了；

四、瓜州物流公司、哈密物流公司：加起来大约净利润有5.8亿左右，印象中把红淖铁路卖给广汇物流以后，好象是发过公告，为了解决同业竞争还是什么，把哪个物流公司承包经营给物流了，难道这5.8亿今年要拱手让给广汇物流？暂且属低于预期吧

五、其它小的不说了，广汇石油亏损3373万，比上年亏了4个亿简直是超预期了，但是仔细看了财报，并非石油开始生产或者天然气有增量带来的，而是汇兑损益，所以不能算是超预期，只是看天吃饭罢了，对石油公司来讲似乎是减亏，对广汇能源合并来讲是大大低于预期，如果早知道石油公司减亏4个亿，那256四季度里外里欠投资者可不是董事长吹牛少的5个亿，加上减亏的部分，欠了全市场10个亿！！

六、环保科技公司，也就是乙二醇公司，6月份投产竟然亏损1.4个亿，太太太太低于预期了，我记得半年报是赢利5000万的，那这些亏损是从哪里来的？和董事长、阳贤吹嘘的乙二醇赢利能力压根不匹配啊？？

七、液化天然气公司亏损1.92亿，这也大大大大低于预期了，吉木乃公司应该是合并在这个主体的，如果低负荷运行要亏损这么多，那么强撑着生产下去有何意义？？！！

以上是详细的分产业年报数据，从一季报数据来看，首先是净利润29.7亿比业绩预增的30亿下限还低，只能说公司实际经营能力比去年水平下降太多了，因为季报没有分板块，但是从公司自己发布的月报数据中，继续吹嘘产销量增加的情况，实际净利润反而远低于预期，只能说明两个问题：1、销量增长但产品价格大幅下跌；2、销量增长、产品价格维持但总体成本大幅增加，导致赢利水平下降；3、上述都是。我可能会选3，因为天然气可能是价格大幅下降，煤炭可能是成本大幅增加，结合广汇物流的数据来看，红淖铁路自从给了物流，一点优势没发挥出来，新疆煤炭运输总量同比环比都在增长，而广汇煤炭铁路运量同比环比都在下降，而且是从1月到3月没有改善。千万别听新董秘阳贤避重就轻忽悠什么煤炭自提客户，傻子都知道，自提运费还不是羊毛出在羊身上吗？铁路运不了的情况下才会自提，自提几乎百分百是汽车运输，增加的每一分钱运费都是减少了煤炭的利润啊！！至于马朗，更别提了。。。