和姜总探讨一下:1、roe是动态的，芒格这个说法本身就很模糊。如果长到企业破产，那么不管二级市场的投资者还是控股股东最终的收益率都是倒闭时的roe。但是这有什么意义呢？2、一家利润不增长的公司，常年靠分红缩水净资产以保持高roe，但分红所得现金的购买力其实逐年下降。这样的高roe又有什么意义呢？二级市场的投资者投资这样公司的长期复利难道能等于roe？3、老巴经常说的要投资每1元留存收益可以赚到1元价值的公司，背后的意思是留存收益带来的利润增长，而roe只是留存收益带来利润成长的结果。