【多国限制卖空，股市利好几何？】

继韩国出台卖空禁令后，泰国也表示将打击“裸卖空”，以提振市场信心。目前看，韩国的禁令管用了一天，泰国的官方表述则很有节制：首先是只打击非法裸卖空，其次没有计划禁止常规卖空，看来目标真的只是提振“信心”。

股票的短期价格由供需决定，卖的压力大就容易跌，所以每逢熊市人们就期待有直接刺激需求或干脆抑制供给的政策出台。但明眼人知道，股票的定价机制哪有那么简单。抑制供给的同时，也可能抑制需求，因为卖的人少了，买的人也可能会少，有些买单就是等到合适的价格才触发的。换言之，当有一股外力让供给曲线上移时，需求曲线也可能自动下移，结果是均衡价格是涨是跌不确定。

当然，真实过程远比这个简单表述要复杂。比如，如果真的提振了情绪，供给曲线和需求曲线可能同时上移，价格就起来了。股市中的参与主体本身就是多样的，有越跌越买的投资者，也有越涨越追的投机者，正因如此，预测股价才难，我也是个彻彻底底的门外汉。

长期收益率的决定因素要更简单。那就是分子端股票本身的质地，和分母端它的价格，前者决定了收益，后者是成本，收益除以成本，等于收益率。所以，要提升股民长期获得感的直接实现路径应该是上市公司有了更高的经营质量，以及股票有了合适的估值水平。而走出这一路径的驱动因素未必是人为设置的标准，更可能是自然的优胜劣汰。

我觉得A股市场并不缺乏优质资产，美中不足的是劣质资产也不少，它们长期盘踞于股市，僵而不退，时不时又能得到青睐回光返照。短期看提供了够刺激的赌博工具，长期看收割的还是股民自己的钱包。

对很多人来说，与其抱怨政策不够给力，不如反思一下自己的投资框架。喜欢刀口舔血，失血莫怪他人。

以上内容仅代表个人观点，不作为投资建议，请大家理性。
@雪球基金 @今日话题 @中泰证券资管 $中泰星元灵活配置混合A(F006567)$