【越回购越跌，老套路不灵了？】

跟着大股东或上市公司炒股票，似乎是个妙招。

历史经验表明，大股东减持未必减在高点，很容易卖早，这也好理解，因为很多减持是因为“个人资金需要”而并非因为觉得股票贵了，虽然觉得贵了也不会明说。

上市公司回购或大股东增持却多半是真看好的，毕竟是拿出真金白银来买的，所以通常回购和增持的时点离底部不远。所以，回购和增持曾经是不错的买入信号。

但今年信号不灵了，越回购越跌成为主旋律，关键是跌幅还很大。某家电龙头今年以来累计回购两百多亿，股价却打了六折，上市公司自己套住了自己，想必也套住了不少股民。

为何跌跌不休？原因或许有很多。对房地产市场的担忧，对渠道变革没把握，对管理能力的质疑……都能成为继续下跌的理由。但我觉得这些都是表面理由，真正的担忧是对业绩的担忧，这是最重要的定量指标，其他定性指标都在这之下。

今年地产股龙一龙二的排位也可能发生变化，是企业变了，还是投资者的心变了？

短期业绩，可以提供很多信息，但其中多数是对长期判断的干扰。上市公司回购，着眼点可能是长期的，这使得以回购为短期买入信号的策略不靠谱，与一个大股东因为要改善生活而卖股票也不能构成卖出信号是一个道理。

相比于回购，我更感兴趣的是公司长期能赚多少钱以及现在的价格划不划算，这些跟现在的业绩没关系，跟涨跌也无关。

交易的意图不同，互相参考就驴唇不对马嘴，有时甚至南辕北辙了。

以上内容仅代表个人观点，不作为投资建议，请大家理性。@蛋卷基金 @今日话题 @中泰资管 $中泰星元灵活配置混合A(F006567)$