喊救命的时候就怕没有人听到。不过在雪球上哭惨的效果显著，在3月10日邀请我搞了一次如何抄底油气的在线访谈后，雪球运营人员接着又邀请我在13日搞了一次直播。
这是我的人生第一次直播。没有什么经验，内容比较拖沓，提问环节都没想到要先说明回答的是什么问题，显得前言不搭后语。本文是直播内容的脱水美颜优化后的版本。
3月6日美油期货CL一天跌掉10%，最后结算价41.28美元。周末的时候听惊艳大师说周一估计还要继续再跌10%，我当时还不相信。在我看来，CL上次在2018年12月跌到41美元是因为国际炒家群狼在围殴$中国石化(SH600028)$的多头投机仓位直到它爆仓投降，而这次41美元也刚好是月线布林下轨。双底加月线布林下轨的双重支撑可能意味着CL已经跌到位了。
事实上我和惊艳大师都太没有想象力了。3月9日北京时间6点，芝加哥期货市场开门，CL直接开盘在30美元。小幅反弹后，在北京时间下午1点半左右创下了全天最低价27.34美元。A股收盘后闲着没事用计算器算了一下最大跌幅33.73%，突然间我有了种恍然大悟的感觉，以为自己发现了这次群狼围猎的目标：美股ETF挂钩CL期货日内3倍杠杆做多的$原油3X做多-VelocityShares(UWT)$。我马上在雪球上发文示警：UWT可能已经爆仓，大家在北京时间下午4点开始的美股盘前交易中千万不能去盲目抄底。
虽然最后的结果是我多虑了，UWT并没有爆仓。但是类似的场景我的确在2018年2月5日亲眼看过一次。当天美股大跌，VIX恐慌指数期货在美股收盘时接近翻倍。更有戏剧性的是，美股收盘后5分钟，VIX非常短暂的勉强过了一下翻倍的阈值。而就这么一瞬间的翻倍，让从2008年开始一直稳稳赚钱的2只挂钩日内单倍空VIX指数期货的美股ETF瞬间爆仓，一只从此退市，另外一只SVXY剩了点残值，吓破了胆子从此改成了0.5倍空VIX。
因为连续10年的赚钱效应，空VIX的ETF成了香馍馍，规模一直在壮大。结果最后因为自身庞大的目标被群狼围猎，多年的利润连同本金一起一天归0，这对敢于炒美股挂钩期货的杠杆ETF的无知群众来说是个巨大的警示。UWT虽然这次侥幸没有因为CL瞬间跌破33.34%而爆仓，但是如果当天CL跌得更狠一点，结算价跌幅超过1/3的话，肯定还是在劫难逃的。另外，因为3倍杠杆的日内损耗叠加3倍原油期货CL升水的损耗，即使油价接下来反弹回40以上，UWT的净值和交易价格也再回不去原来的水平了。
在原油暴跌下，会爆仓的不只是挂钩期货的ETF本身。杠杆持有$油气开采ETF-SPDR(XOP)$这种股票ETF的人一样会爆仓。3月9日当天XOP跟随油价一起暴跌了30%，临近美股收盘时就有XOP多头被持续平仓导致罕见的净值和交易价严重偏离。而收盘时接近600万股平仓成交在了8.15美元，当时净值是9.36，创下了XOP史无前例的13%记录。
相对于国内融资融券8%以上的利率，IB的美元利率才3%左右，很多人会觉得便宜忍不住借一点，以为这样长期能够多赚钱。其实这个跟单倍做空VIX恐慌指数的ETF一样，的确可能是有那么连续几年多赚钱，但是来一次黑天鹅或者灰犀牛事件，就连本金一起亏掉了。
XOP在一个多月的时间从24美元跌到不到9美元，就是个典型的灰犀牛事件。在24美元时哪怕只有50%的小杠杆，16美元的净值下借8美元。跌到10美元时净值只剩2美元，就会变成超过400%的高杠杆极限而逐渐爆仓。而跌到8美元的时候，就把全部本金亏光了。
XOP能跌得这么惨烈，说明大家对页岩油气是全行业破产的预期。在这种预期下，有人说这意味着美国天然气会因为缺少供应涨价，可以投资天然气公司。其实这是对美国公司破产方式的误解。在XOP成分股破产的时候，持有股票的投资人就基本上归0了，但是公司油井管道等资产并不是凭空蒸发了，而是到了债权人手里，还是可以一样运营生产，甚至以后还是可以重新上市的。大家平时看到油价降低时美国油井数量也会降低，并不是说这些油井废弃了，而是说井口价不能覆盖成本，暂时不开采了而已。
我在这里偷偷说别人观点的坏话，其实我估计在不少人心目中我也差不多无知。之前雪球上就有人跟我说：你懂的多，怎么还是亏了这么多钱？我在下一秒钟就把他拉黑了。本来就是黄连树下弹琵琶，不容易啊。大家都说47岁是人生最低谷，希望今年能挺过去。
直播中讲了一大段个人故事，以前其实就在雪球专栏里写过一遍了，这里不再重复。