又到一年一度总结时，在键盘前犹豫了些，本想不公布成绩，否则过好的成绩别人说显摆的又来了，但已公布了6年成绩（原在55168），今年嘎然中断，小家子气，所以还是显摆来了，今年收益251%。对此成绩我都对感到些惊咤！上半年收益110%，考虑复利因素，下半年大约有近70%的收益，不是能力做出来的，运气成份多些。近几年成绩：09年185%，10年-21%，11年-1.8%，12年9.8%，13年71.2%，14年67.2%。7年复合收益率57.8%。回过头来看近三年创业板涨幅：13年82.9%，14年37.1%，15年84.5%，三年复合增长率达56.1%，三年牛气冲天。

上半年的事在半年度总结中已述，只说下半年的投资情况。股灾是在6月底、最后一批新股发行时发生，仓位已不足10%，但在6月29日大跌时补了些仓（300256），7月初越跌越补，已达当时所定的不超过30%的红线，全线跌停才止手，政府第一次救市后，7月底反弹清盘。7月底8月初开始介入分级A，因对此没有交易经验，初时只是小量介入，做一些差价，记得第一个介入是传媒A，当时折价近19%，获些收益就跑。在一只上交所军工分级母鸡上挨了一刀，交易价比净值低1.6分，基金上一天预估仓位仅8%，本想买入后第二天赎回，哪知碰到了白痴基金经理（女海龟），当天早上满仓，下午大跌，买母鸡一天也损失6.7%，好在仅小试套利被人宰割，教训是不再相信基金经理。练手1个多星期分级基金，不断学习思考，八月中旬全仓介入券商A、成长A和工业4A，8月24--26日全部下折，第一个下折的工业4A不参与下折，券商A和成长A都于26日（好像是8月最好的下折时间节点，B损失最惨）下折，因交易经验不足，券商A下折前一天大部卖掉，保留多数的成长A参与下折，下折时券商B仅余0.11元，成长B余0.14元，分级B怎一个惨字了得！下折后转化的母鸡本应即时赎回，却全部分拆成A、B卖，特别是B必须立马卖掉，但是当时没考虑到流动性问题，成长B流动性极差，根本出不去，卖了几天才折价出完，这损失了不少，券商B反倒没这问题。按八月全部做分级A算（实际仅有几天是满仓A的），资金收益率大约在13%左右，比打新好太多了。9月初逐步建仓莱美药业，第一次成本价22元多，90%仓，后反弹至25元大幅减持，过几天反而在27元追高买入莱美70%仓，股数少了，但成本不降反增，莱美药业三季报极为失望，29元左右全部清仓，并即时买入长海股份，成本26元左右，且单股满仓，后在35元左右减持少部分长海打游击战，这部分资金游击战大约1个多月时间、产生15%左右的收益（主要是000661、600135和600767），没想到中线选股思维，短线上涨卖出，收益率也不错。长海和运盛将要跨年做了。

今年收益较好，主要是没有太大的失误，所选做的几只个股不算差。影响收益率水平的主要原因是4-6月打新，中签几只股，总资金收益率不高，不如当时配市值用的603306，1个多月这部分资金超60%收益，配市值量不大。打新收益最后全部又被配市值加补仓股在股灾中的损失所消耗。

2016年经济是寒气袭人，看不到转好的希望，上市公司利润不增长，股市每涨高一分，就多一分泡泡，一些新股交易价，看起来要打颤，我想不明白一个目前看不到业绩增长的公司，PE估值竟高达100多倍，钱多人傻了，未来谁来买这个单。我中过300424的签，135元未破涨停就卖，看过公司招书，修飞机的，估值30元已高，现在还80元，如何魂归故里。有人反问，你不是买创业板的长海吗，难道就不怕高，我买股是不考虑是什么板，相对价低就买，长海基本已确定2015年EPS1.15元左右，30来倍PE，我判断其2016年高增长应还保持，相对来讲，还不算太高，在泡沫时代还可继续拿着。

经济转型，从低端产业向高端产业转化，技术进步是关键，中国目前这个体制，“官”依然在上，从事技术研发的，依然是低收入群体，“性价比”还是官最高，“官”道拥挤，转型难、经济难，口号才容易。

细心看观察，一些产业去产能已有些效果，今年玻纤景气似乎与去产能有些关联性，行业协会设门槛，无序扩大产能得以扼制。2014年年印染料大幅涨价、近期维生素涨价，都与去产能有关，加之上游的石油、煤炭跌价，一些产业效益有所好转，反周期现象不断出现，或者由此产生一些投资机会。2015年期待的医药产业并没有太好的表现，2016年是否继续期待？万人迷的互联网、传媒、军工已发烫，怕烫手。

货币流动性过剩，推动了三年牛市，泡沫重重，2016年投资谨慎加谨慎！判断上半年应好于下半年，全年高点不会超过去年，低点应低于去年。