总体来看，
在2023年销售大幅下降
行业大幅下滑的过程中，融创：
1、通过债转股带来几个好处：1）支撑净资产 2）获得收益 3）降低负债
从2021年底到2023年底，2年时间，有息负债减少近500亿，现在还有2750亿左右。
2024年随着债务展期，卖出部分项目，有息负债估计会下降到2500亿左右。
2、2021、2022、2023，一共3年财报计提减值850亿
减值并不是真实亏损，只是财务手段，后续只要行业企稳，还会回拨，哪怕回拨50%，400亿。每年80亿，能回拨5年。这就是蓄水池。
3、地产+已经成为公司优质资产
老孙本来想着在奔跑中完成地产+收入比例的提升，没想到，是通过住开下滑来完成的。
好在地产+老孙判断的也准，文旅、服务、商业都在一步步崛起，为集团贡献更多的利润。
或许简单的把融服和文旅必做比亚迪电子不一定准确，但当下的融创确实需要他们来不停的为集团输血。就好比2018年之前的比亚迪电子和比亚迪之间的关系一样，比亚迪电子很赚钱，比亚迪赚钱能力迟迟上不来，直到2019年以后全行业的爆发，比亚迪才逐渐改善了利润。但股价在2019--2020年就开始大幅度攀升了。
我不知道地产的寒冬究竟会持续多久，但我认为已经寒冬2-3年了，也快到春天了。毕竟新能源和地产不一样，新能源之前还是有燃油车，地产继续下滑真的就没有什么能够完全支撑住了，毕竟地产代表的不是地产自己，是几十个行业的兴衰。
5、小结
2023年年报没有2022年的惊雷
2024年估计会取得营收平衡
董家渡等项目入市
国家估计会进一步拿出实质性举措，纾困房地产
另外美联储降息，最早6月份
宏观环境要比2023年好很多
继续坚持！
拿住！
毕竟市值只有100亿港币不到，服务和文旅的利润都10亿+了，地产属于白送。
很多人觉得地产是个坑，
就算是个坑，它也有底，不可能一直下滑，拐点随时都会出现
唯一需要做的就是坚持。
毕竟，股价向下有限，向上无限。
如果融创一年100亿利润，又该值多少市值？
万亿资产，100亿利润很难吗？
退一万步说，未来10年某一年达到100亿利润总是很正常吧，那时市值又该给多少呢？
哦，对了，1年前还有很多人谈论融创生死的问题。
这份年报一看，离资不抵债还很远的距离。
已经是破产价了，市场是不是还没反应过来呢？
周期底部一定要拿住，没有后退的理由！
接下来，就是等行业周期上行。
当然，你可以去追黄金，追海油，追一切看起来涨速很快的行业，但永远别忘了周期。
地产，你可以买在周期起点，别的，你只能买在半山腰、甚至周期顶部了。
0.14PB，挺有意思的。别忘了，那个净资产，行业回暖，也会上升的。
当然，现在很多人认为地产大周期走完了，没戏了，那以上就当我没说。$融创中国(01918)$