寻找躺平资产：红利质量（2）

年纪大了以后就想找些可以长期躺平的资产，

靠劳动攒了钱就买点，毕竟赚钱黄金期就那么10-20年；

靠高风险投机赚了钱也买点，毕竟人总有跟不上新时代的时候，运气也不会一直眷顾。

结论：

红利质量=沪深300低波增强

既低波了，又增强了，体验和收益都好，可全方位升级替换沪深300、上证50。

先感性的体会一下，红利质量发布是2020年5月21日，从这个时间点之后看。

除了2020年10月-2021年2月，资金扑进茅指数带来的要你命300阶段，每年都持续稳定跑赢300。

沪深300和上证50几乎没有区别，拉长时间也一样。

分年度看：2021、2022、2023、2024年都跑赢300。

用对应的ETF作比较，结论不变，两年半不到跑赢17%。

对于我们这种用IC和IM期指吃贴水，作为A股底仓的来说，如果能和中证500/1000，相关性较小，甚至某些时候是负相关的，那就更好了。

2020年末到2021年初，1000跌，红利质量涨，
2021年2月到年底，300跌，红利质量小幅上涨，

22年4月、10月，24年1月，三次股灾，跌幅都比1000小很多。

1000跌，300泡沫化的时候，红利质量也能涨，能平滑心态，股灾时跌的少，超跌反弹了可以换仓。

IM≈高波动高贴水IC，长期收益（应该）略好，熊市回撤大很多，一味持有体验很差，要配合中证1000-中证500的价差，价差大了更多的持有500，价差小了更多的持有1000。

除了和300、500、1000三个拉胯大锅饭比，再和几个优秀的比一下。

由于发布时间较短，发布后的三年，在疫情期间落后于王者行业白酒，但差距在逐步缩小，21年底赶上中证消费后，差距稳步拉开，中证消费在A股行业里面，算是二道杠水平了。

红利质量>消费红利>中证消费

A股的指数基金，由于没有美股龙头那样，全世界垄断赚钱的能力，很难强者恒强，而且你太强了，还容易被防止资本无需扩张，所以如果是市值加权的，指数调仓很容易高买低卖，有负超额，长期收益就是低。

解决方法？

要么你有贴水，还不能太少，一年补偿8%贴水，也还行；

要么调仓方法是股息率加权的，涨多了就调出去，跌多了就调进来，变低卖高买为高抛低吸，比如红利类指数，多数是这种方法。

时间长了就有超额，消费红利就比中证消费要强，中证红利就比中证融资要强

对比一下中证红利和红利低波，前些年走势差不多，23年4月-24年1月拉开了较大差距。

红利质量是前腰型资产，偏进攻成长，受益温和通胀，

中证红利是后腰型资产，偏防守避险，受益温和通缩。

最后，看一下各指数2020年5月-2024年5月的相关性。

底仓是IM/IC的话，分散配置什么股票资产最管用呢？

首先是红利低波类，-0.36，很管用，我跌你涨，这玩意很多股票资金把他当成股市里的债券了；

其次是标普纳指，-0.20，很管用，资金把美国和中国当成对手盘了；

然后是中概互联，0.24，虽然是同涨同跌，但是相关性小；

再后是医疗、白酒、恒生，0.50；

再后是300和红利质量；

500起不到分散的作用，作为底仓用价差高低切换挺好。