整体点评：四月份是疫情之后全面复产复工的一月，很多人对本月的数据都充满了期待。整体来看，经济整体显示强劲的复苏势头，居民消费价格受猪肉等食品影响继续上升，但是生产价格受上游原材料价格下降影响继续下行。消费也逐步提升，但是没有看到期待中的报复性消费。
1. 工业增加值显著上升，经济企稳复苏
4月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，上月为下降1.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长2.27%。1—4月份，规模以上工业增加值同比下降4.9%。
分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长0.3%，增速比上月回落3.9个百分点；制造业增长5.0%，上月为下降1.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%，上月为下降1.6%。
从行业来看，增长最多的行业依次是：专用设备制造业增长14.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.8%，电气机械和器材制造业增长9.0%，通用设备制造业增长7.5%。
数据来源：国家统计局
点评：
四月份的工业增加值同比增速回正，比三月份边际回升了5个百分点，显示出来经济的强劲复苏。随着全面复工复产的开展，制造业表现抢眼。特别是其中的专用设备、计算机、通信等科技含量比较高的行业。这些行业的强劲复苏一方面是由于新基建、5G等相关产业政策的推动，另一方面也因为这些行业本身受疫情影响较小，需求较大所导致的。
2. CPI受猪肉等食品价格影响继续上涨，但涨速下降
2020年4月份，全国居民消费价格同比上涨3.3%。其中食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨4.7%，服务价格上涨0.9%。1—4月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨4.5%。
数据来源：国家统计局
点评：
4月份的消费价格增长主要集中在食品等生活基本消费上，食品里面的猪肉上涨96%。如果把食品剔掉之后的核心CPI上涨1.1%，与三月份相比保持基本稳定。CPI高企是掣肘货币政策的一个重要因素。因为担心通胀，货币政策就不能完全放开手脚。但是，从CPI的结构来看，主要影响因素是食品特别是其中的猪肉价格。控制好猪肉等食品价格应该是下一步的着力点。猪肉价格本身具有周期性，其实也不用太过担心。
3. PPI受原材料影响继续下降，降速提升
2020年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.1%，环比下降1.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降2.3%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.5%。
数据来源：国家统计局
数据来源：国家统计局
点评：
受石油等上游原材料价格下行的影响，4月PPI同比和环比均出现显著下降。从下降速度上来看，处于加速下行的态势。出厂价格下降对于生产者来说不是好事，但是，购买成本也降低了，而且购买价格下降速度要高于出口价格下降速度，整体来看还是有利于生产的。PPI的下降有望引导CPI进一步下行。
4. 社会消费品零售总额有明显提升，但是没有报复性消费
4月份，社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%（扣除价格因素实际下降9.1%，以下除特殊说明外均为名义增长），降幅比上月收窄8.3个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额25095亿元，下降8.3%。
数据来源：国家统计局
点评：
四月份消费相较于三月有明显的反弹，而且从一二月份开始已经持续V型上升。但是，反弹了力度仍然有限，相较于去年同期下降明显。主要原因是，虽然社会已经开始逐步正常化，但是疫情对于人们的心理影响还在持续，并在日常行为上表现出来。譬如大家还是在戴口罩，并尽量减少接触。对于外出吃饭也没有那么热衷了，逛商场也减少了，转向了网上的消费。
四月份消费业下滑最大的是餐饮业以及实体商场等行业，而网上的消费则大幅增加，但是增加主要以食品等主要消费为重点。主要原因是疫情加大了未来的不确定性，引发了人们对于未来的担忧，消费偏向保守。我们期待的报复性消费并没有来临。