$南方能源(01573)$ 很快要出中报了，比较了飞尚和优能的年报，说说自己的看法。1.1573的贷款和飞尚少了一个数量级，一年利息差了接近一亿人民币。2.行政费用。飞尚有一亿多行政费，1573不到三千万。我认为飞尚的行政费是包括了运输费，1573没包括，将运输费算在了开采成本里面了？还是客户很近，节省了很多运输费？3.如澄清报告所说，优能煤矿产品稀缺，块煤比例高，用于化工多，单价高。从上月底做空报告发出并将举报信息发给证监会，差不多一个月了。先是16号入选港股通，到现在德勤也没发表任何反对意见。是否说明财务造假可能性很小？4.每年8000多万的税，这个应该很难做假。这对应了3亿的毛利，相应的销售额大幅缩水可能性不大。结论：大股东联合其他人操纵股价的可能性大，然后高价卖给政府。如果财报没造假，那么这么高的毛利率和利润，市值应该超过飞尚，即股价应在2元以上。我估计政府抛售股票的时候已经知道股价偏高，只是没想到承接盘这么弱，直接砸下去90%。后面的斩仓是连锁反应了，或者大股东财务破产被逼还债。三股东一亿股票至今没动，说明当前股价低估。另一个风险是，大股东用公司去做太多担保，这个是另外一个隐忧。