复星医药，所依赖的核心竞争力到底是什么？哪些核心竞争力才是真正可持续的？想必近十年的自身发展的历程以及医药行业的发展变化政策变革等等，也让复星医药自身在思考这个最为核心的命题，所谓“灵魂拷问”！
本文仅通过简单两点信息来探讨这个核心竞争力的问题，为投资提供某个面向的参考。
信息点一：近10年（2014-2023年），复兴医药的净利润与扣非净利润之间的差异来看，也就是非经常性损益对于公司利润的贡献在2014-2021年都不可忽视，而且都为正向贡献，直到2022年、2023年这种差异减少。在2014-2021年的非经常性损益主要来源为非流动性资产处置以及投资收益（每年有不同），说明复兴医药在这些年的收益来源除了实体的经营收入，也来源于投资收益，这是众所周知的事情，而且是曾经引以为重要的独特的核心竞争力的一个重要方面！
而到2022、2023年来看，这项投资的核心竞争力似乎没有发挥作用了，致使2023年的净利润几乎与10年前的2014年的净利润差不多，无疑是一种遗憾！
2014-2023年复兴医药的净利润：
2014-2023年复兴医药的扣非净利润：
信息点二：从复兴医药在年报中，对自身的核心竞争力的阐述来看，也清晰的表明，十年前2014年，核心竞争力主要可概括为四个方面：研发能力；营销能力；国际战略力；卓越的投资、并购、整合的能力。（如下为2014年的核心竞争力表述）
到了2023年的年报，核心竞争力的表述主要为三个方面：研发能力；国际化优势；商业化优势。（如下图）
总结：很明显，复星医药已经意识到，投资、并购、整合的能力无法成为自身的可持续的核心竞争力，并且长期而言会分散公司在其他方面的精力，从而导致真正的核心竞争力的削弱。事实上，对于一家公司而言，实业经营与投资，几乎无法长期共存，同时成为一家公司的核心竞争力，要么可以像伯克希尔这样完全专注于投资这种资源配置的核心竞争力，要么就聚焦自身的主业实业，否则很难在行业中持续增强其竞争优势！