常规操作。中药公司的终点是炒股和医美日化。云南白药、吉林敖东、马应龙、白云山莫不如此。
大健康板块的这次收购,就明显的体现出来管理层正在花手上的现金收购与原本产品线没有紧密关联的产品和业务,非常多的医药公司在大健康板块的收购都以失败告终,凭什么认为仁和药业能够成功呢?这难道不是一种有钱了胆子就大了,就乱投资的一种倾向性吗?我会把这更多的视为公司涣散的一种征兆。
目前来看,还无法评估这些收购的价值,就算是当下盈利也不代表什么。我个人认为这是一种风险,一旦未来出现盈利达不到预期,这笔大额商誉就要面临减值风险,对公司的基本面预期,形成非常负面的影响。
2、仁和药业还有一个容易造成风险的地方,可能不易察觉,就是公司一直有一部分资金用于炒股,虽然体量不算大,但是也代表了管理层有不务正业的可能性,在现金越来越多,不知怎么使用的这种诱惑下,未来会不会更多的投入到股市呢?就是会让人心里不够踏实的地方,也是一个很容易涣散的方向。
综上所述,仁和药业,历史和当下的表现都挺不错,中规中矩,估值因为缺乏成长性的想象空间而受到很大压制,个人认为如果大量现金在当下这个阶段不能痛快用于加大分红力度,很大可能性会被管理层用于一些无法理解的收购和投资中去,逐步瓦解公司的产出效率,甚至带来不可预知的风险。
仁和的团队相当牛逼,仁和存在的问题主要是大股东仁和集团持股比例太少,仁和集团除仁和药业上市公司外,还有相当数量的公司。低分红是因为没有动力分红,一旦分红到大股东的口袋里相当少。还不如留在账上有大股东可以随时支配。通过关联交易可以随意调节上市公司的利润,近几年的观察,估计是把绝大多数利润都留在上市公司体系外。而投资收购这些的话,近几年仁和药业涉毒工业大麻,矿泉水,大健康,无不是雷声大雨点小,仅仅蹭热点做做市值而已。