首先红日药业这个股价实属下头，原本想找找是否能有“困境反转”的投资机会，于是在基本面上琢磨了一番，越发有种“可怜之人必有可恨之处”的感觉。
1、先看看这净资产收益率，销售毛利率，销售净利率，全是下降趋势，说明对公司的产品盈利和控费降本做的都很不到位，整个折射出来就是经营管理上进取心不够，公司管理层一直以姚小青自然人股东为代表的管理团队，2019年成都市国资委成为新的控股股东以后，仍然是这个管理层没有变化，并且2021年至今，姚小青等一众股东不断进行股份减持，传递出来的信号也是一种消极管理的姿态。
2、再看看主营构成，2012年以前，以血必净为代表的成品药是红日药业的主营业务，之后公司开启各种外延收购业务；2012年红日药业收购北京康仁堂，增加中药配方颗粒的业务，享受到国家政策的红利，中药配方的营收不断增加，到2015年中药配方颗粒的营收超过“血必净”，到2017年，以“血必净”为代表的成品药大营收下滑明显，占比首次低于中药配方颗粒，主营结构发生了本质变化，成为了中药属性的公司；红日药业还有一块业务是医疗器械，是2015年收购了超思电子形成的业务，这块业务在2019年、2020年的新冠疫情爆发期间增长迅速，但是疫情过后，2021年后就开始断崖式回落，同时2021年国家又结束了中药配方颗粒的试点，失去政策红利后，红日药业在中药配方颗粒业务上也开始出现下滑趋势。我们看到2023年业绩预报，这种趋势仍在延续，中药配方颗粒和医疗器械都在下滑，血必净为代表的中成药开始上升，但总体而言，在三个主营板块上，公司的竞争力都在走下坡路。
也就是说公司这么多年在产品的核心竞争力上没有下功夫，更多的依靠并购来增加业务品类，并且战略定位不清晰，并购方向并不以一个核心指导方向进行，而是发散性的，除了公司自身的大单品“血必净”，往后并购的中药配方颗粒、医疗器械，还有很多其它的并购公司所形成的产品线，都是乱糟糟的没有形成一股合力，没有一个清晰的战略规划，这反映出来的就是一个管理层的战略目标不清晰，长期经营发展的定力愿力都不够。
个人认为，如果成都市国资委能够强势的把管理层来一个大换血，或许能够重振红日药业的公司文化，改头换面，困境反转。否则继续在这个管理层的文化下，这企业是谈不上更新换面了，经久的管理层本质和管理文化，是很难巨变的，主营结构和主营业绩的表现其实只是这文化下长期积累的外在表现而已。
