论双汇发展的高分红是否可持续

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对于高分红的股票,我们买它最看重的就是分红收益,所以最关心的也就是这个高分红是否能够持续,是否预期稳定。从以下几点来评判双汇发展当下的高分红是否可持续。

一、连续几年的净利润几乎用于分红

我们看到几乎近几年的净利润都用于支付分红派现,甚至在2020年度明显高于净利润,这可以猜测大股东有种急于通过分红获得现金流的强烈需求,这种高比例的分红,产生的问题有两个:

一是,如果维持这种高比例,分红必然与净利润的增减直接挂钩,净利润高分红则高,净利润低分红则低,这种波动显然就容易产生,预留的维稳空间比较小,净利润波动直接影响分红的高低;

二是,没有从净利润中留有适当部分用于再投入,以维持竞争力或增强竞争力,这对于今后公司的长期竞争力有一定的影响,虽然暂时看不出这种影响。

二、通过外部增发融资来进行扩产,而非内生资本进行扩产

2020年公司48.15元的发行价增发融资70亿用于扩建,这无疑印证了,公司没有通过从净利润中留出适当部分用于在投资,为了维持高比例分红,公司只有通过向外增发融资来补充资本投入,这总归有点怪怪的。相当于一种零和游戏,把新股东的财富转移给了老股东,必然会引起部分股东的不满,不可持续。

三、最后就看公司净利润是否可维持,可增长。

目前看来,以双汇发展的当下行业稳固的龙头地位,以及以往净利润较为稳定的历史业绩来看,可以相信几年之内这种可持续性是较高的,能够引起波动的主要来自于外部原材料价格、社会需求波动等外部因素。

这样反推,双汇发展的高分红几年之内是可以较为稳定的,但长期而言,有种隐忧较多。

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02-12 13:43

高分红我觉得是不是提高净资产收益率的缘故