三聚环保2017年业绩粗略估算
1.催化剂业务，
16年大约完成17亿的营收，明年主要增长点在钌基催化剂，FT合成催化剂和美国脱硫的催化剂，保守估计20%的业务增长，毛利率由于钌基可以增加2-3%，这块营收大约在21亿左右，毛利大约4个亿。
2.能源服务业务，
目前在手订单114亿，假设四季度执行执行18-20亿营收的合同，新签传统煤化工改造合同15个亿合同（不含悬浮床和生物质），那么在手订单可以维持在110亿，按5-6个季度执行完毕，能源服务未来17年营收110/1.17/6×4=68亿，按毛利率35%计算，大约贡献毛利23.8亿。
悬浮床这块按新签3个百万吨悬浮床（新疆，大庆，鹤壁），每个投资平均40亿（鹤壁150万吨投资67亿），工程期2年，和华石按73分成，2017年执行3个季度，毛利率40%，这块2017年可贡献40×3/1.17×3/8×70%×40%=10.8亿利润。
生物质保守估计明年执行40套万吨级分布式装置，每套合同8000万，净利率15%（这个公共平台有说），那么可贡献利润0.8×40/1.17×15%=4.1亿，这个先不考虑北大荒这种大型百万吨装置，可能要等到18年。
3.能源净化增值服务:今年目测可以达到70-80亿，而随着三聚在产业联盟中的重要作用，这块可能会有较大增长，先按150亿计算，毛利率2%，可以贡献3个亿毛利
4.美国脱硫，这块不太好估计，先按2000万美元净利算吧
5.销售费用1个亿，管理费用约3.5-4亿，财务费用约5-5.5亿，资产减值损失3亿
6.合计利润4+23.8+10.8+4.1+3+1.4-1-3.5-5.5-3=34亿，所得税费用17%（部分企业税率25%），合计净利润28.22亿，较16年预计的16.8亿增加67.9%，每股收益2.36元。对应目前市盈率不到20.38倍
说明，这个算法已经是相当保守的算法了，生物质公司说明年50套，而我保守算只算40套，悬浮床有可能大庆，鹤壁，新疆都超过40亿的投资。，传统能源服务也只是按35%毛利率计算，而中报中可以达到37%-39%。只要其中一项超预期，比如悬浮床多签一套，钌基合成氨改造厂增多等等，都会大幅增加企业利润。所以我觉得明年三聚还是会超预期，看市场怎么解读了。自认为70%增长是正常，100%增长也不是不可能。
本人重仓持有三聚环保，欢迎理性讨论。喷子请绕行