算力板块近期波动加大。我们了解并无实质利空，主要还是市场较弱背景下的交易型调整。

算力板块的核心在于产业逻辑是否兑现，很多去美国走访客户的公司都反馈北美需求非常好，AI前景乐观，甚至认为至少3年高景气。因此，一是对于大部分算力公司而言真正的业绩兑现期还没开始，二是调整其实是机会（如中际旭创市值已回落至千亿，明年估值可能不到20x，回顾19-20年，兑现业绩的20年其平均估值50x左右），只是短期面临中报季，可以优先配置二季度起就开始有业绩支撑的公司，如$中际旭创(SZ300308)$ 、$工业富联(SH601138)$ 、$天孚通信(SZ300394)$ 等。

此外，北美公司的中报季也将开启，建议关注其资本开支等指引。