2021年的时候，NBA巨星斯蒂芬库里的球迷突然发现一项“悖论”：库里的两分、三分、罚篮三项命中率全都比凯里欧文高，但是整体命中率却低于欧文。
这似乎不符合常理，原因何在？
答案是：虽然库里三项命中率都更高，但是库里的三分占比远高于欧文，而三分的命中率毕竟低于两分，当三分占比过高时，整体命中率反而会降低。
但这跟金价与黄金业务毛利率有什么关系？
以菜百为例，我们先来看看几组数据：
下面三张图是2018年-2022年菜百的三类主要产品的单位收入及单位成本与毛利率之间的走势图：
总体上来看，金价与黄金饰品和贵金属投资产品的毛利率均呈正相关，而与贵金属文化产品的毛利率相关性较弱。
下表是2017年-2022年期间，菜百的产品销售收入变化：
随着金价的的震荡上涨，菜百的产品销售收入总体也在逐步增加（2019年总店装修和2020年受到疫情影响，这两年收入有下降）。
下图是2017年-2022年期间，菜百的产品销售收入占比及毛利率变化：
菜百的招股说明书中曾提到：
随着金价的上涨，从2020年起菜百的贵金属投资产品的销售收入占比首次超过了黄金饰品的占比，虽然2020年下半年到2021年上半年的金价下跌减缓了这一变化，但随着2022年金价的上涨，这种趋势又开始扩大，到2022年时贵金属投资产品的占比已经超过了50%。
综合前面的结论，金价上涨时，黄金饰品和贵金属投资产品的毛利率都会提升，但同时金价上涨也会导致相对毛利率更低的贵金属投资产品的销售收入占比上升。
虽然截至2022年底来看，金价与主要产品综合毛利率似乎仍然呈正相关，但是如果金价进一步上涨，当贵金属投资产品的销售收入占比继续提升到一定程度的时候（可能是55%左右），就可能出现金价上涨而整体毛利率下降的情况。目前来看，2023年的数据就有可能会出现这种情况。
回到一开始的话题，如果把黄金饰品看成两分球，贵金属投资品看成三分球，而把综合毛利率看成整体投篮命中率的话，随着金价的上涨，菜百可能会从欧文变成库里。
本文纯为戏谈，仅供一乐。源自前几天和球友交流时产生了一个猜测，于是昨晚做了一下验证。数据均来自公开资料，只统计了菜百，其他公司的数据未作统计。