1、未来无法预测，熊市可能还会再持续三五年。资金层面、心理层面及外部环境都不支持近期出现牛市，但市场跌到这个程度现金已经不再为王。现阶段到了播种指数基金的时候。
2、市场上主要指数基金投资价值现状。
3、定投基金选择。
（1）证券行业。静态PB来看，证券行业尤为低估。但有几个缺陷。一是证券行业的百分位是从2013年7月份开始测算，只有一轮牛熊，数据不足够。其次，目前的股息率不错，但未来几年如果仍是熊市，证券行业盈利应该会持续下降，不能维持目前的股息率。三是与港股有超过20%的溢价率。第四，今年的行情相对以前有些新变化，证监会不准券商强平大股东质押仓位，有隐患。因此，证券行业目前只能算中等低估，暂不定投。
（2）中证500。过去两年沪深300尤其是上证50为代表的大盘股基本没跌，中小盘股大跌。中证500的PE、PB值双双进入5%以下，属于历史最低区域。两个缺陷。一是即使大跌后与香港中小相比，估值仍然高很多。当然中证500与香港中小不具有完全可比性，但从A股将于国际市场接轨的角度讲，估值还是太高，创业板同理。不过中小盘指数有个好处是弹性大，牛市涨的多。二是股息率仍然大幅低于余额宝，ROE偏低，如果有几年的熊市，时间成本偏高。暂不定投。
（3）养老产业。没把养老产业放到上面的估值表里，因为感觉这个指数的编制是有问题的。这个指数基本上是个医疗娱乐消费信息的大杂烩，行业不明确。指数归根到底投资的是股票，看看这个指数的前十大持仓具有有长春高新，一个治疗儿童矮小症的股票和养老有什么关系？不过这个指数名字倒是很有吸引力。不定投。
（4）中证医药和医药100。这两个指数目前的估值很接近，所以只列了一个中证医药，不过两个指数编制逻辑区别很大，各有优劣。中证医药符合头部理论，像恒瑞医药这种股票权重很大，一般来讲成长性的确定性更高，更稳健。医药100自带削峰填谷的功能，牛市里弹性更大。这两个指数前段时间跌的不少，但还需要再多一点耐心，等待再跌10%左右。医药指数是常青树，一旦低估，不能手软。之所以不考虑全指医药，是因为作为从业人员，个人认为2016年、2017年上市的很多公司质地尤其差。
（5）全指消费。这个指数是A股最好的一个指数。目前估值太高，离低估还差的远。
（6）中证环保。中证环保的编制逻辑比较好，目前走势已经创了有数据以来的新低，且以中小盘股票为主，股息率及ROE都高于中证500，是代替中证500定投的一个好的选择。缺陷是A股上环保股股票池其实支撑不了100个指数标的，有鱼目混珠的情况存在。
（7）中证红利。其实从相对估值指标市盈率和市净率来看，这个指数可能还要跌，但从绝对估值指标股息率和ROE来看已经值得定投。
总结：目前中证红利可以定投，同时时刻等待着医药指数进入伏击圈，医药指数距离我们还有10公里左右（10%）。
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