2012年至2014年白酒行业由于三公等事件的影响，利润出现了有史以来的下滑，泸州老窖2012年的净利润是43.9亿元，2014年净利润8.8亿元，同比下滑80%，看到这样的报表，市场也陷入了非理性极度的悲观，认为白酒市场也走到头了，分分不计成本的抛售股票，因此泸州老窖的股价在2014年也被打到了15块多一点，同时期的贵州茅台和五粮液也被爆锤暴揍，五粮液股价跌到了5.5倍市盈率，茅台跌到了8倍市盈率。
这个时候市场对白酒行业没有了预期。
每个行业都有自身的运营模式和发展规律，三公事件虽然不能用公款消费高端白酒，但是随着人们生活水平的提高，老百姓也可以消费得起高端白酒等等原因，市场慢慢回暖。这个时候资本市场上的投资人也慢慢的恢复理性。
2021年泸州老窖的净利润79.56亿，相对于2012年43.9亿的净利润，10年仅仅同比增长81.23%，但是期间股价的最高点(327元不复权)相对于2014年的最低点(15.27元不复权)，整整涨了近20倍。是什么原因造成这样的巨幅度差距呢？低预期和高预期的大转变。
2018年的新希望也是一样，当时由于贸易战，非洲猪瘟等问题，市场上传言没有人再吃猪肉了，当时市场上的猪肉零售价格非理性的跌到了7块钱一斤，新希望的净利润持续下降了两年，撑不住的小散养猪户纷纷倒闭，市场对养猪行业完全失去了信心，预期为负，由于中国人几千年的饮食习惯，不可能离开得了猪肉，行业有周期公司盈利也有周期，2018年之后猪肉价格开始回暖，企业盈利也开始回暖。其股价在创出5.5元的新低之后，一路狂升至42.2元。
这也是典型的低预期到高预期的大转变。
这样的行业，这样的企业太多了，如工程机械里面的三一重工，如汽车行业里面的长城汽车和长安汽车，煤炭行业的兖矿能源等等，低预期的时候买进，高预期的时候卖出都有不错的收益。
即使是沃伦巴菲特的爱股可口可乐、富国银行等，也只有在低预期下买入时才实现了超额回报。
关键问题是低预期什么时候出现呢？通过这么多年的实践经验，可以得知低预期都是在问题出现的时候局势不明朗的时候才会出现。这个时候投资人由于恐慌情绪不计成本的抛售，才带来了低预期下的高安全边际(高性价比)。
这里不得不着重强调的是当某一家公司某一个行业问题出现的时候，这个问题不能把整个行业整个公司的根基击垮。也就是这个问题，随着时间的推移可以得到化解，这个时候的低预期才能转化成财富。$贵州茅台(SH600519)$ $华侨城A(SZ000069)$ $泸州老窖(SZ000568)$ @否极泰董宝珍
