如果问今年以来涨的最疯的行业是什么？很多人都会想到消费，贵州茅台股价从年初以来已经翻了一倍了，中证消费指数的涨幅也超过了60%，牛的一塌糊涂。年初的时候，市场惨淡，很多朋友都没敢进场，望着消费基金绝尘而去，那么现在消费行业基金还能不能买呢？怎样投资的收益会更高？#做多中国#
老罗-罗元裳受邀和汇添富明星基金经理——过蓓蓓博士进行了一场酣畅淋漓的对话直播节目，聊的就是大家非常关心的消费行业投资。过蓓蓓博士主管的就是中证消费指数的指数基金。下面把直播的干货分享给大家。
1、不是所有的牛奶都叫特仑苏
消费包含的范围很广，向下也有很多细分板块，比如必需消费、可选消费、智能消费、主要消费等，并不是所有的消费板块都在涨都赚钱。我们开始提到的中证消费指数，全称是“中证主要消费指数”，这个主要消费指数今年以来上涨了60%多，但是可选消费整体反而是下跌的。
主要消费包括哪些呢？记住了，有食品饮料、农林牧渔、商业贸易。而可选消费的典型代表就是汽车，还有酒店餐饮等。
小7解释下：食品饮料很好理解，能进嘴里的都算，当然也包括酒了，这个不能漏。
商业贸易包括一般的零售，如商场、超市等，也包括专业的连锁店，像苏宁易购、眼镜连锁店等都算，还包括商业的物业以及贸易等，如国贸、商贸。
农林牧渔就是字面这四个相关的行业了，比如今年大热的养殖板块，养猪养鸡啥的，就属于农林牧渔。
投资消费行业，也要选对细分板块。可选消费的汽车行业，销量持续下滑，盈利下滑甚至亏损，也难怪今年不涨反跌。
站在地上说：
不同行业投资逻辑也不一样，或者说赚钱途径不同，有的行业主要是赚股息收益的钱，比如银行；有的行业主要是赚估值修复的钱，通过估值低买高卖进行波段操作，比如军工、通信等行业；而消费则是赚钱企业盈利稳定增长的钱，消费行业的利润质量比较高，都是血汗钱，很少是通过并购等资本扩张方式增加的利润（这种利润比较虚），企业的自由现金流也很好。
比如主要消费里面的食品饮料，每年能够实现15%--20%的稳定净利润增速，很适合中长期投资，主要消费行业过去10年就增长了10倍。只要行业净利润增速没有出现拐点向下反转，就具有投资价值。从2019年中报来看，主要消费企业盈利增速仍排在各行业的前列，价值支撑有底气。
而且当前主要消费行业约28.3倍的预期市盈率，在估值中枢30下方附近，估值仍偏低，还是可以继续上涨的。
从外来和尚的角度看：
最新的数据，外资通过沪深股通渠道持有的A股中，市值前5名里面有3只是消费股，外资还是偏爱食品饮料、家电等A股消费股。而且咱们的消费股，平均15%--20%的稳定净利润增速，放在全球范围来看，也都是很好的。
跟欧美日等发达资本市场相比，A股的外资持股比例还明显偏低，外资流入的空间也还很大。
3、何时买何时卖？
主要消费行业能保持15%--20%的稳定净利润增速，我们买它就有底气！那具体到操作层面，什么时间买呢？这个我们就得看估值了，很多投资者都知道估值要看市盈率，也就是PE，过蓓蓓博士说的看估值，是看行业分析师对2019年预期市盈率，是预期值。
过博士团队经过对主要消费行业历史估值的测算，其估值的中枢位置在30倍，而27—33倍预期市盈率则是比较舒适的投资区域。如果预期估值低于27倍，主要消费行业就是被低估了，可以考虑大胆买入了；而如果高于33倍了，则可以逐步的进行减仓。
主要消费行业的估值在2015年的牛市中也曾达到过50多倍，但主要消费行业的盈利增速却不会出现爆炸式的增长，并不能支持这么高的估值，因此，在估值过高的时候要敢于卖出，在被低估的时候要勇于买入。
但在卖出的时候，不建议全部清仓，因为主要消费行业一般不会有很大的下跌空间让你捡到足够便宜的筹码，留有底仓，你就会一直保持关注，不会错失机会。
4、怎么买呢？
有人在纠结是定投呢还是一次性买入呢？
如果你是一个经验丰富、择时能力非常强的投资者，能精确的把握行情的低点，而且在市场低迷人心惶惶的时候敢于一把梭，那可以考虑在低点位置一次性买入，收益肯定会比定投高。但是，能做到这一点的投资者非常少。
如果没有这么强悍的择时能力，还是踏踏实实坚持定投吧，分散了风险，也不会错过大的行情。
还有就是，如果估值水平在中枢下方的时候，定投可以多买一点儿；如果估值在中枢附近，比如27—33倍预期市盈率，正常定投就可以了。如果估值远高于中枢水平，就要停止定投并考虑卖出了。
最后，过蓓蓓博士还给我们透露了一个配置指数基金的小技巧：一个宽基三个主题。
具体来说，就是可以在沪深300、中证500和中证800这三个宽基指数中选择一个进行配置，再选择消费、医药、银行这3个行业的各一个主题指数基金。并且要严格遵守投资纪律，克服情绪的干扰，比如2018年底的时候，就应该克服恐慌情绪，不在低位割肉。
另外，我们7分钟理财还建议您配置一些主动管理型的基金，让基金经理帮您管理，我们也会根据行情走势，测算出合理的大盘基金和中小灵活风格基金的比例，并筛选出优秀的基金供您参考。