$苏宁易购(SZ002024)$ 苏宁现在这个价位，价值重估的空间就足够多了，能不能吃到成长的空间可以不用多虑。光自持的物流、物业的价值重估就不得了（以前看起来是偏远的地方，但随着城市的发展，慢慢都变成了相对中心或更有价值的地段），搞医药B2B等有大型物流中心的也都有这个特点，业绩不达标就卖几块地。苏宁Q2也这么干了，在国内能圈地的都是好生意。阿里投资苏宁时是看的很清楚的。作为京东的铁粉和资深用户，我还是看到苏宁不断迭代和变革的决心的。大家反复说小店，小店的战略是对的，但是需要非常精细化运营的生意，即使7-11，每年关店数量也不少的，这个是业态决定的。一个便利店，做得不错，回本周期都至少要2-3年，发现选址错了或生意不好，自然应该迅速止损。改加盟后，一方面是要有强大的后端供应链支撑，更难的其实是找到一批进取的加盟商，日本的7-11、ministop等连锁便利店，一般都是店长成长起来后再去加盟，优质的加盟商（店长）才是最稀缺的。苏宁2019年在出售阿里股权盈利的背景下，让原来的业务大幅洗澡其实是好事，一是账面盈利少一点，少交一点所得税，二是为2020年的创效和经营性利润扭亏为盈提供充足空间。结论：最坏的时候已经过去，价值重估已在路上。