我梳理了一下各家的一个基本情况，盈利能力太差了，体现了明显的过度竞争，导致资本回报一塌糊涂，扩产扩了一个寂寞。
这就是一个活生生的例子，产能过剩但仍然无法浇灭各家扩产的热情，使得资本回报快速恶化，其中晨鸣纸业直接躺平了，因为负债率一度接近80%，靠着政府补贴度日，但现在政府没钱了，补贴明显减少，开始节衣缩食过日子。
我估计卖木片的都要比造纸赚的多，原材料大部分需要进口，然后利用这些进口原材料来增长产能，导致今年木片价格居高不下，但需求已经下来了，这着实让人难受，此外，卖造纸机器的厂家估计在中国也是赚的朋满钵满，这让我想到老巴曾经谈到的伯克希尔的纺织生意，各家都在购买更加先进的设备，效率得到了大幅提升，以为可以领先同行，但发现大家的效率都上来了，设备更新最后换来的是售价的不断降低，投资回报持续恶化，做出的巨大努力却让设备厂家和最终消费者受益了。
这张表中有几家为了让盈利数字不太难看，通过利息资本化美化了报表。
从规模看，玖龙无愧是王者的存在，拥有超过2000万吨的产能，半年产能就达到了1000万吨，为我国的电商事业作出了不朽的贡献。但盈利却很不理想。
经营结果最好的无疑是太阳，我认为这和公司的正确且长远的战略规划和执行力是分不开的，一体化做的是最为扎实的一家，一定程度上抵御住了残酷的竞争。未雨绸缪，敢于亮剑。
晨鸣我很早就已经谈过了，这里不在阐述了。
从负债率来看，博汇和玖龙加杠杆的空间已经很小了，最近玖龙已经出了一个恶心人的超过百分十几的发债，说明银行的可融资空间不大了，为了继续扩产，准备豪赌一把，看看能否度过低迷的周期，赢得一个本垒打。我觉得这样的做法是很危险。当然借钱的是大股东，可能风险还是要小那么一丢丢。
先点评这么多，想到什么后面在补充。