$洋河股份(SZ002304)$ 看了一下洋河的交流纪要，这种关注度很高的公司对散户还是比较友好的，信息是平权的。

看完后给我的一个感受是，白酒业绩很难预估。你可以通过把货压给渠道来提升业绩，你可以讲未来清理渠道库存，所以放慢了出货节奏。

洋河的产品无论是在价位上的布局，还是香型的布局真的很全了，核心还是看高端手工班能否在未来占有一席之地，这个问题也是无法预判，基本是人人都有自己的看法。

但我认为白酒未来的趋势，我说的是从长远来看，我个人的看法是，低度一些的，绵柔的一些的更容易让人接受，相对来讲要比高度的更加健康。

既然这么多因素无法做出预判，能把握就只有估值水平。对于洋河，我假定他的业绩停留在了100亿，考虑到今年70%的分红率，未来能保持的前提下，这个估值下的预期收益率能跑赢银行3 PCT的。但考虑到洋河过去2年的表现，大本营受到今世缘的强有力的挑战；相较于全国性的头部厂家，经营数据增长略显乏力，23年第四季度竟然干到了亏损的情况下，对于未来表现增添了不确定性，3 PCT能对冲掉这些风险吗？我看够呛。

所以结论来了，如果你对洋河未来感到有信心，那么目前这个估值没啥毛病，是低估的，但并没有低到显然易见程度。我个人持有大概4%仓位的洋河，不准备动了，如果能到90元，我会选择加仓。