最近在看太阳纸业和港股几个纸业大佬玖龙纸业和理文造纸的财务比较，很有意思，的确港股估值但从利润比较来看是比较低估的，19年玖龙纸业的利润为41亿，经营现金流为89亿，市场给的市值为480亿人名币。
我们在来看理文的数据，19年理文的收入和利润分别为271亿和33亿港币，经营现金流为49亿港币，市场给的公司整体报价为267亿港币。
如果算一下两家公司市值除以经营净现金总额，玖龙纸业和理文的比值分别为5.4和5.45。
我们在来看看太阳19年的表现和比值，太阳19年经营现金流为46.8亿，市值为346亿，这样比值为7.39。
这样比较下来，太阳纸业这个比值还是要更高，说明A股的估值还是要给的更高一些，当然这只是站在当下的视角来判断估值的高低，显然和着眼未来的实质是不相符的。而且两个市场差个20%的价差是非常正常的事。
另外一个结论则是看看玖龙和理文两家的比值，是不是很接近？说明了什么不言而喻吧。
这里提出这个比值我认为是比较有价值的视角，对于纸业投资，我认为净现金流比利润数字要更加有价值。太阳后续三大基地逐步投产，产品的毛利比港股这两家有有多2个点的优势，说明公司提供的产品附加值要更高。