是个好问题，估计有很多人都有这个疑惑。我来回答一下。这跟近期（应该是去年）机构的炒作风格有关。
“景气度投资”（简称“景投”）。是机构寻找短期（一个季度）业绩高增长股票，利用股民的线性思维形成股票业绩的高增长趋势预期，介于游资炒作与价值投资之间的一种投资（炒作）方式。
机构为什么要（能）将单独一季度的利润高增长作为炒作的依据呢？
首先，机构比广大散户能提前获取短期（一个季度）的业绩信息，这是他们的优势。其次，散户在股市中大多采用线性的趋势思维，而不是辩证的系统思维，容易将短期的高增长预期趋势化。最后，在价值股（大白马）股价长期普跌的背景下，基金必须用这种短期炒作的方式来争取业绩。
这种围绕“一个季度”业绩高增长的炒作在黄金珠宝板块表现得淋漓尽致。在金价上涨的背景下，黄金珠宝公司都处于景气环境中。所以去年总体上股价都逆大势而行处于上涨中。但具体到个股，涨幅的高低就完全由短期季报的利润增长高低来决定。而市场完全没有考虑造成这种增长的原因，也完全不问这种增长能不能保持。
拿周大生与其他友商做对比，就会发现它的季报利润增长率相对较低。其主要原因是：
1，大生秉承不赚黄金波动差价的稳定经营原则（即使加盟商赚到差价公司也不提高加盟费。），短期内会比其他友商少赚不少钱；
2.大生的主要渠道在三四线城市，居民的黄金投资意识比起一二线城市的大妈们要薄弱。
但这些因素是长久不变的吗？投资股票难道不是讲究永续价值折现吗。一旦这些因素消失了，他们的估值还能保持住吗？

这个问题也可以倒过来说，因为其估值便宜所以股息率高

不就是三季度报不及预期

可能还是黄金业务有持续性，当初跟老凤祥二选一，没想到老凤祥一波流猛多了

周大生之前以钻石、镶嵌为主，这两三年才转为以黄金为辅，镶嵌萎缩明显。从高利润率转到低利润率业务，所以这两年收入高增长但是利润增速一般。在黄金这块做的怎么样，可能大家还没有信心吧

近几年的。应收，产品比重变化。