Lk-山海 的讨论

传的是军工客户没钱压它价，它的特种集成产品不像智能安全芯片那么透明吧

今年国防预算出来也有1.67万亿，增幅7.2%，应收这块是要关注，但这个短时间不影响它的毛利率，个人感觉是它的毛利率高就跟它这个特种产品的高定制化相关，后续还是会更关注它的新产品怎么样，比如FPGA

一直有传闻，但都木有证实，不过有一点要警惕，这几年应收款堆的有点高了。
智能安全芯片主要应该还是这两种，它还有一种类似手机存储卡 ，推了几年了，不知道怎样

目前应该掉不了，多少年了，一直保持，需求没垮，友商又冲击不到它，前年毛利还冲到78

对的，就是高度定制化，而且还不需要多先进的制程，几年前国微特种集成电路爆发的时候就了解过，这么多年，需求依然旺盛，国微几乎独占份额

最主要是军工这个市场是买方市场，不像茅台的高毛利率但它对下游客户-渠道和消费者议价能力强，紫光国微虽然毛利率高，但不代表是它的技术垄断，还是会受到买方的制约，只不过因为高度定制化，毛利率也不会差到哪去，这个可以说算它的基本盘吧，只要基本盘维持住，它就属于是下有底了，最终的估值判断就看个人主观看法了。

军工占比60%，安全芯片占比四成