恭喜，守到云开见日出。

现在终于要派特别息了。我希望是超过每股0.2港元，当然是一厢情愿。假如少于0.1那就没啥意思了。

不错

这种企业的价值是属于大股东的，不是全体股东的。所以不值得投资

实控人攥紧现金，也不扩张，何必分红呢，20%都是象征性的

高手啊

还是不如买碧桂园

您说的很有道理呀。风险就是长期不派特别息。你看股价也长期不涨，那么就投资失败了。至于业务，都是一年赚几百万的小生意，没啥繁杂不繁杂。你仔细看下他们的业务，都是在具体的场所，做近乎垄断的生意。早几年关停了餐饮就是主动退出竞争大的领域。生意咋样我也不想管，我觉得他们做的也挺好。（这个我去实地看过多次。）长期不派特别息，股东回报有限，这风险我知道。所以买的不多。

本着理越辩越明不是为了杠的角度出发，做个回复讨论：

1、公司超过经营及应对长远变化所需之外，积累多年的利润不分配给股东，这样一笔钱，是有各种消失风险的，并不是只有经营亏损一种可能性。比如遭遇有预谋的诈骗、比如内部管理人员盗取，就算实控人人品绝对值得信任，也不代表就没风险，参考A股林奇的遭遇，以及最近杉杉创始人突然离世，遗产遭遇纠纷，如果接手的是个人品不那么好的呢？

我们当然要乐观，但这不是就觉得没有风险的理由。充分认识到风险然后再做出对应妥善的预防性应对措施才是真正的乐观。就像冒险，当愣头青不管三七二十一就冲是一种，另一种是做好能想到的所有的风险预判、做好预案应对措施再去是另一种。而且即使这样，依然承认自己可能没有预判到所有的风险（不可预知的黑天鹅）却依然勇敢前行。

2、另一方面，我们从小股东自身的视角来看这个问题。小股东投资能获益的途径无非就是分红和持仓市值增长，而市值增长来源于企业价值增长。那么我们假如一个极端情况，就是这个企业，永续的就按这样的股息率分红，也就是目前5%左右股息率，扣除3%左右的通胀，剩余2%左右，以后也是现在买入，永久持有，以后的分后都维持这样的水平，只是维持跑赢通胀2%，市值的增长方面，以股息率定价，也只是维持通胀水平的增长。（或者简化点，这个公司现在退市了以后不再交易，也永远没有人买，因为话语权在大股东，大股东不分红你也没办法不是）。那么，这样的状况你是否会接受？

那么，也就是永远只能是超越通胀2%左右的股息率回报，这种股息率反正我是肯定不能接受的。我猜你也不能接受吧。

所以，我猜你投资它，还是希望它有更高的回报，这个回报来自于未来要么提高股息率，要么业绩发展得更好内涵价值上升市值更高，是吧？无非是不要眼前马上回报，只是淡定的静待花开而已。

如果上面猜测对了的话，那么，我们的分歧，关键点就在于我认为企业在目前这种不需要太多现金的情况下，分红偏少（我认为至少应该净利润或者说自由现金流的50%左右）说明大股东和管理层对股东回报是不及格的，而你认为无所谓。另一个我对它业务的庞杂其实认为不好的，而你可能认为是好事。这可能是我们观点的关键区别。

个人愚见，欢迎指正。