个人理解：价格低估，也就是安全边际大的时候，对于迈过坎的发展确定性就好确认一些，比如网易这个例子，当大道投资的时候股价不足一美元，而从事的生意是上瘾性质的网游，对于公司创始人也认识，有了解，那么这个投资的决策就相对好做，下一个网游成功不成功不那么重要，加以时日总是赚钱的。而另一些商业模式奇好，护城河很深的公司，比如茅台，那么价格高一些，安全边际小一些，也可以买。总的来说，好的投资标的、好的投资时机是极少的，一辈子能抓住一两次就够了，但由于人性的缺陷，大多数人都无法在等待机会的过程中啥都不做，往往在等待好机会到来之前就瞎折腾，败光了本金。