周期性是投资中无法避免的问题，也就是说万物皆周期。历史上成功的投资如2016年买入贵州茅台，2017年买入恒大融创的成功其实就是周期向上，估值偏低合力共振的结果。房地产业后面的结果大家都知道。
前两年大热的光伏、新能源目前处于产能过剩阶段，这时候是还账的时候，不管隆基还是宁德时代都不是好的投资时机，其最好机会是2020年2021年，同理白酒也处于产能过剩期，2023年和未来回报不会好。
我认为现在周期向上的行业包括铜铝等有色金属，石油，行业产能扩充还需要一个过程，这时候中国海油H、中国宏桥的估值并未充分体现，基金持仓也未有反应，未来可期。
对于味精、青霉素中间体己形成双寡头垄断，受环保政策影响产能的扩容只在寡头中产生，未来价格战的可能性较低，阜丰集团和联邦制药的roe维持高位机会较大，目前估值也未充分反映。
对于海运处于何种位置不好判断，从马士基的亏损年报来看供求关系还处于微幅供大于求阶段，但全球经济增长和中美贸易恢复对需求提振较大，目前的中运海控在成本控制和前两年的利润隐藏上有优势，可以适当配置。
白酒行业特别是贵州茅台大家的共识是消费品可以平滑周期，且高端白酒的无保质期、越存越值钱的特性让其拥有金融属性，不会受周期影响，但我认为随着这几年各家酒企的产能倍增和需求肉眼可见的减少，最终周期的规律一样会体现！