随着伊利、蒙牛相继发布半年报，谁能如期达成“2020年营收千亿”的大目标，再次引发业界关注。$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$ $上证指数(SH000001)$ @今日话题
1、中报PK，营收相差50亿，盈利相差近一倍
2019年上半年，伊利营收450.71亿，净利润37.98亿；蒙牛营收398.57亿，净利润20.77亿。
总的来看，营收方面，二者相差超50亿；盈利方面，二者相差近一倍。细分来看，三大业务，伊利亦全面领先。
整体来看，伊利一骑绝尘，已成为乳业市场当之无愧的霸主；蒙牛位居第二，但和伊利差距较大；行业内其他选手实力又要弱很多。
当然，市场最关心的是，未来行业格局将如何演绎。此前，伊利和蒙牛都定下了2020年实现营收千亿的目标。目前看，伊利完成目标问题不大，而蒙牛则面临较大不确定性。
2、伊利优势明显，千亿目标行稳即至
达成目标，需要稳定的增长，目前来看，伊利优势明显。
首先，伊利产品创新能力突出。上半年，伊利“金典”“安慕希”“畅轻”“每益添”“Joy Day”“金领冠”“巧乐兹”“甄稀”“畅意100%”等重点产品销售收入同比增长高达30%。同时，新品销售收入占比17.4%，比2018年提高2.6个百分点，电商业务同比亦增长31.94%。
蒙牛采取聚焦大单品策略，虽然也取得了不错的增长，但对研发和创新的重视不如伊利。上半年，伊利研发投入2.01亿，同比增长114%，比蒙牛去年全年的1.59亿还要高。
其次，伊利渠道网络更为细密。伊利较早实施多级分销模式，截至2019年6月，伊利常温液态奶的市场渗透率为83.9%，同比提升2.7个百分点，其中，三四线城市的渗透率为86.2%，同比提升2.3个百分点。
蒙牛虽然加速推进“镇村通”工程，但在下沉市场，较伊利仍有较大差距。而目前，我国乳业的增量将主要来自于三四线城市及村镇市场，渠道优势将使伊利游刃有余。
再次，伊利国际化和多元化布局更为完善。从雀巢等国际乳制品巨头的经验看，国际化是由大到强的必由之路，为此伊利率先布局，目前已经织就了三张大网。即，以新西兰为主的“全球资源”网，以欧美为主的“全球创新”网，以东南亚为主的“全球市场”网。
此外，伊利已经开始向健康食品巨头转型，成了健康饮品业务群，锚定了更为广阔的新蓝海。蒙牛依然还是乳制品一条腿走路。
更重要的，伊利目前的规模优势明显，从上半年超450亿的营收看，2019年全年做到900亿问题不大，在这个基础上，2020年做到1000亿，可谓行稳即至。
3、蒙牛“自断一臂”，千亿目标压力较大
相比于伊利的从容，蒙牛则显得有些紧迫。从蒙牛上半年不足400亿的营收看，即便2019年全年做到800亿，距离目标也还差200亿，这意味着2020年，蒙牛至少要把增速提升至25%。
事实上，蒙牛也确实希望加速追赶，今年上半年，蒙牛的营收同比增速15.6%，这个速度并不低，但是离25%这个数字仍非常遥远。而且，即便是15.6%这个速度，也要付出不小的代价。
为了加速，蒙牛投入了巨大的销售费用。上半年，蒙牛投入的销售费用高达113.18亿，销售费用率高达28.4%，大幅高于伊利的24.63%。显然，蒙牛销售费用的投放效果并不如伊利好，这也导致蒙牛的净利润率只有5.42%，低于伊利超过3个百分点。
未来，如果蒙牛纯粹靠内生增长在2020年实现千亿目标，那销售费用一定是天文数字，这几乎是不可能完成的任务。
同时，蒙牛高层的动荡，也为冲刺千亿带来了很大的不确定性。上半年以来，蒙牛已经三次换帅，先是年初，原中粮集团副总裁兼战略部总监马建平卸任董事长，转由中粮集团总裁于旭波接任，到了4月底，上任仅三个多月的于旭波便辞任，又转由陈朗接手。
新的舵手，意味着新的磨合，这对于志在冲击千亿的蒙牛来说，并不是好事。相反，伊利的核心团队却十分稳定。
此外，蒙牛对君乐宝股权的出售也让人颇感意外。2018年，君乐宝营收达130亿，净利润超3亿，为蒙牛的奶粉和低温酸奶业务贡献颇多。和蒙牛近年来收购的现代牧业等长期亏损的资产比，君乐宝无疑更为优质。
失去君乐宝，意味着相当大一块营收没了，对于冲刺千亿的目标来说，雪上加霜。
2020年，蒙牛将如何实现千亿目标？更深的渠道？更高的销售费用？还是大规模并购？
对企业来说，内生增长才是王道，但是要做到持续的内生增长，管理层稳定、修炼内功是第一要务，这不是短期就能轻松实现的；大规模并购，看上去很快，但是整合起来也不容易，蒙牛过去几年的并购并没有那么成功，这已经能说明很多问题。
看上去，蒙牛要在2020年实现千亿营收，难度确实不小，甚至近乎“不可能完成的任务”。考验蒙牛管理层智慧的时候到了。