06-19 15:04
股权投资和经营收入是两回事。
影响复星利润的因素比较复杂,包括主营业务、其它经营业务等,所以想精准预测复兴的业绩超出笔者的能力圈,但笔者还是想大概梳理一下。二季度主营业务方面,毛利率上,今年一季度较去年三、四季度高5个百分点,较去年二季度高1.5个百分点,合同负债一季度同比增3.65%,固定资产同比大增42%,按商业常识乐观谨慎推测,假设营业成本、各项费用稳定,那么大概率主营利润同比至少会增加5%以上。
其它经营业绩方面,首先公允价值变动收益,去年二季度单季有5个多亿的收益,主要是港股药师邦上市且股价大涨,今年二季度这方面可能还是负收入,单季度利润同比就会减少5个多亿。其次投资收益,一季度同比降55%,减少三个多亿,二季度估计也不是很乐观,可能也会减少三个亿左右。其它损益更不好判断,公司自由调剂的灵活度和空间比较大,笔者就不梳理了。
综合以上两方面分析,一增一减,但因为其它经营业绩减少八个亿左右,幅度比较大,如果没有其它业绩贡献,那么二季度的业绩就是负增长了。
最后值得期待的是,复宏汉霖私有化,停牌这么长时间,大概率说明私有化比较复杂,交易金额比较大,笔者认为复兴医药也有可能抛售一部分。另外昨天有媒体报道复兴医药打算抛售控股的印度公司,笔者认为真实性很大,主要是鉴于复兴二季度其它经营业绩非常糟糕,有卖股权的动机,毕竟股价都跌这么多了,该大力出手维护公司股价和形象了。