发布于: Android转发：0回复：6喜欢：0
$彩星集团(00635)$如果评估资产，毫无疑问三块主要物业50多亿元还有现金，对于市值19亿元的公司来说估值确实便宜。但，毕竟我们无法清算公司，价值50多亿的资产只能当做收入的来源。解构利润：1、租金+物业管理收入+餐饮收入大约2个多亿，利润8千万~1亿元，鉴于广东道和屯门的发展前景给予5%的增长不算过分，此部分业务保守给到16亿元；2、玩具业务这两年业务恢复，业绩不错，但玩具业务确实难预测，难估值；3、现金扣除负债部分8~9亿元；总结：估值保守去到24亿元，上望可以遐想，现在的价格有吸引力。
（估值没有计算物业评估增值部分）

全部讨论

BH6111
2015-10-06 21:00

近兩年半彩星的盈利率(收入/稅前溢利)都維持在31-32%，一般香港代工為主的玩具商盈利率約8%，而在學前玩具有領先地位的偉易達(00303)盈利率是12%。奢侈品龍頭LVMH 盈利率是18%。高盈利率代表彩星玩具有很強的護城河，其他廠商不能和彩星競爭生產忍者龜人偶，加上尼克一直維持著忍者龜人氣，所以玩具可以維持在高價格也不怕存貨過多。

十分饼
2015-10-06 10:57

1）非玩具业务利润不止8千万（上半年已6-7千万)，1亿是积保守。合理市盈没意见，市场每人看法不同。
2）现金扣除负债部分没有8~9亿元 - 大部分现金在玩具业务里面
3）我同意玩具难估值。但以同一准则看其他公司，其实大部分公司（收租公司以外）也是难估值。

BH6111
2015-10-06 00:14

其實我當它是有利息的獎卷，希望有公司收購彩星集團大廈。在去年Vornado地產用了七億美元收購歷峰的第五大道703號一個二萬多呎的地舖