*ST西水，年报审计非标退市，非常合理

关于$*ST西水(SH600291)$   我不会扒来扒去长篇大论带图带数据。本来也只是观察股，因为技术面没买，嘲讽韭菜嘲讽多了自己也被迫杂七杂八的多看了几眼。本文纯属马后炮，不谈细节不谈技术面，有错的地方错的逻辑纯属我自己认识不深。

总有人说既然天安被接管不并表，21年年报继续非标不合情理，西水含冤退市。我没研究都觉得非标很合理。首先要明确天安财险是西水的控股子公司，是西水的主营主业主要资产，是关系到今后持续经营的最重要事项，托管不是扔了不要了。如果你认为天安有没有无所谓，不退市最重要，那你买西水是当兴业银行影子股，还是纯壳股，图个啥？不认可这点的可以右上角打X别看了。

审计无法表示意见，给的大概原因字面上是说拿不到底层资产资料，也无法确定关联资金情况。董秘回答资料应该由新时代信托向天安财险提供，审计机构再向天安财险获取。看到这里应该明白程序多难了吧，天安和新时代都被接管，要审计清楚得跨两个雷区。

说人话，实际原因就是两方面：

1、天安和新时代，同属明天系，搞的就是自融资的把戏，可以理解成骗局戳破前左脚踩右脚直接上天无限套娃扩张。各种信托产品的底层资产基本都是明天系套壳公司抵押的股权，套壳公司拿到钱抽走后，无法偿付或资不抵债破产，又形成各种债权，交叉复杂。打比方就是，想找儿子要账，找来找去认了个爹，变成老子欠儿子也说不定。所以这种关联交易和资金占用，根本不是审计能搞定的。事务所要么选择收黑钱背锅承担天大风险，要么撇清责任躲得远远的。20年年报审计费用貌似才150万，犯得上把招牌都砸了吗

说回托管组，也许自己内部都没完全梳理清楚。就算真给资料，齐不齐全谁说了算，事务所？要是中审亚太认为资料不齐全，难道再去发函逼问郭嘉级的接管组和托管机构，还是说西水管理层有这个胆子出头？嫌外面待着不自在？

如果给目前半成品成果让审计先出报告，就等于整个事件没定论前，审计机构比代表郭嘉的官方先发表书面意见、先发声透底。无良媒体再一传播，ZZ和社会影响太大了，后期一旦打脸变调再没一点回旋余地，所以不可能容忍这种本末倒置下克上的事发生。看看猛狮被问到改口，自觉退市，不体面就帮你体面。所以拿不到资料是借坡下驴的托词罢了，双方都心照不宣。

2、20年一下减值计提上百亿是纸包不住火，只图一时痛快罢了。这种一次性狠活的玩法，央企能玩，你明天系也配？总要有个说法的，退市监管要的就是这个说法。无论是从追溯消除20年非标带星原因，还是计提金额是否合理对目前资产的影响，或者未来可持续经营角度，都要求一个确切经得起查的数额做证据。然而兑付方案未出，托管也未结束，20年年报减值计提金额是否合理，从因果逻辑上讲是一定给不出明确答案的，甚至链条要从天安财险、新时代信托，再延伸至整个明天系套壳金融资产总账清算。ZZ排序上，合理兑付（化解金融风险）＞＞＞明天系保壳（保证突击审计完成）。这个化解金融风险是尽量减少外部投资者和机构被明天系骗钱的损失，要非理解成郭嘉出钱出力给韭菜兜底无风险套利，那只能说是你想太多。

所以在退市监管从严的背景下，只要天安和新时代托管未结束，西水年报审计就一定会无法表示意见。时间不到瓜不熟，你要强扭那就稀碎，退市是必然的，局外人看来非常合理。至于天安是资不抵债被处置另有接手，还是回归后前期减值回冲，那是以后的事。

肯定有评论说我站着说话不腰疼，不持股滚一边去，全是废话的。我乐意你咋地

$*ST西水(SH600291)$