就在3月27日，具有丰富历史内涵，曾经多次登上热搜的香港四季酒店，又见证了一桩大事：乳企巨头蒙牛，换！帅！了！
3月26日晚间，蒙牛集团突然官宣，高飞接棒卢敏放成为公司新总裁，即蒙牛新的掌舵人，而卢敏放则升任公司副董事长、执行董事。
次日，在酒店二楼会议厅召开的业绩会上，身材高大的高飞着深色西装、系蓝色领带正式登台亮相。镜头前，他与卢敏放两人微笑握手，以示新旧接班顺利完成——这间小小的会议厅，多次见证了蒙牛的财报，如今又见证了高管的新老交替。
2023年蒙牛，成绩如何？
一同正式亮相的，还有蒙牛2023年的“成绩单”：蒙牛实现全年收入986.2亿元，同比增长6.5%；经营利润为61.7亿元，同比增长13.8%；经营利润率持续同比提升40个基点至6.3%，但净利润48.09亿元，同比下降9.31%。
可以说，作为卢敏放接任蒙牛总裁最后一年的成绩单，这份结果“喜忧参半”：喜的是营收增长，距离千亿只有一步之遥；忧的是“增收不增利”，净利润下跌。
对于净利润下跌的原因，蒙牛在业绩说明会上表示“主要是受到多余鲜奶喷粉储藏产生的大包粉减值，分红预扣税和市场竞争加剧销售费用增加等原因有关”。
一般来说，增收不增利往往伴随着销售费用增加，财报具体数据也可印证这一点：蒙牛全年销售及经销费用达到251.9亿元，同比增长了12.7%。卢敏放表示，2023年国内原奶过剩，在终端为了加快产品流转，也投入了一定的费用。
那么蒙牛集团旗下子公司表现如何呢？现代牧业2023年收入为134.58亿元，同比增加9.5%，年内溢利约为1.85亿元，同比减少68.1%；奶酪板块的妙可蓝多2023年营业收入约40.49亿元，同比下滑16.16%，归属于上市公司股东的净利润约6343.95万元，同比下滑53.9%。
值得一提的是，这两家公司能够纳入蒙牛版图，与卢的运作密不可分：他主导的收购从2017年的现代牧业开始，此后陆续将上游业务板块的中国圣牧、奶酪业务的妙可蓝多纳入麾下。
外界印象深刻的是，早在2017年刚上任蒙牛总裁一年左右，卢敏放就提出了“双千亿”的目标，即到2020年，蒙牛营收和市值要双双突破1000亿。2020年年底，“两个千亿”的目标还没有完全实现（市值实现了），卢敏放又提出了一个更宏大的计划：5年内再创一个新蒙牛。
如今看来，“双千亿”目标无疑遗憾收场。不过世界上难有完美，卢敏放执掌蒙牛的这八年，也是蒙牛高歌猛进的八年，只是面对行业整体放缓趋势，蒙牛必然不可能独善其身。
卢敏放的“得”与“失”
卢敏放可谓典型的“职业经理人”：毕业于复旦大学本科，曾经在达能供职多年。据中国企业家杂志，在多美滋中国区总经理任上，他一度将该品牌送上了国内婴幼儿奶粉市场份额第一的宝座。到了2015年，又执掌蒙牛旗下的雅士利。
2016年卢敏放执掌蒙牛，可以说是“受命于危难之间”！
当年蒙牛的竞争对手伊利，2016年总营收约为606.09亿元，高出蒙牛乳业的537.8亿元约68亿元；实现净利润56.69亿元，是蒙牛乳业的3.36倍（其当年实现净利润16.87亿元，但是计提旗下子公司雅士利国际的商誉减值和出售库存大包奶粉导致的一次性亏损后，亏损近7.51亿元）.
液态奶营收约为495.22亿元，不及蒙牛乳业的530.15亿元，占当年总营收的81.7%，明显低于蒙牛乳业的占比；但是当年伊利冷饮业务营收占比约为6.92%，奶粉及奶制品约为9.00%，均明显高于蒙牛乳业。由此看出二者的差距，不管是营收还是净利润，主要就源自液态奶之外的业务。
时任蒙牛董事会主席的马建平曾说“蒙牛2011年时与同行不相上下，到2016年中期无论在市值、收入、利润等方面都与对手有较大差距”。行业发展趋势亦要求蒙牛乳业尽快摆脱过度依赖液态奶的状态，找到第二增长曲线。而重任，就落到了卢敏放肩头。
2016年底的蒙牛年会上，卢敏放作为新总裁，首次对外完整表达对蒙牛的改革措施，包括聚焦品类，打造新的事业部制，成立常温、低温、冰品、奶粉几大垂直事业部；聚焦优势品牌，砍掉增长过慢、没有优势的品牌。
特别是，素以常温奶出名的蒙牛，在卢敏放的带领下，要走出舒适区，大举进军低温奶了！
在卢的带领下，蒙牛2017年9月便推出了一款功能性酸奶——小蓝帽冠益菌乳；2018年1月宣布成立高端鲜奶品牌每日鲜语；2020年10月宣布与可口可乐合资成立生产、销售和营销低温奶制品的可牛了乳制品有限公司，次年9月推出低温奶产品鲜菲乐（fairlife）。2023年9月，又正式推出低温高端酸奶“每日鲜酪”品牌。
努力终于结出了硕果：据最新财报，蒙牛低温酸奶业务聚焦美味、营养、功能三大赛道升级创新，实现逆势正增长，连续十九年稳居市场份额第一；鲜奶增速跑赢行业，每日鲜语以4.0g乳蛋白升级品质，夯实高端鲜奶标杆地位。
卢敏放上任后，还进行了分配体系改革：据21世纪经济报道，按照改革后的方案，核心管理层拿20%～25%，CEO最多拿10%，大部分奖励下沉至中坚力量。如此改革，对公司上下士气的提振起到了不可磨灭的作用！
财报显示，蒙牛营收规模从2015年的491.2亿元增至2019年的791.6亿元，年复合增长率（GAGR）为12.7%，市值也一路上扬，2019年已经突破千亿港元，比卢设定的2020年目标还早一年！
正当蒙牛信心满满向“双千亿”迈进之际，2019—2022年，受疫情等因素影响，蒙牛营收从2019年的791.6亿元增长至2022年的929.4亿元，GAGR为5.5%。股价也从2021最高峰的52.6港元一路下滑至20港元以下。
2021，蒙牛市值巅峰
图片来源：东方财富网
从上文中可以看出，以2019年为分水岭，前后蒙牛的增速显著放缓，其中有大环境的因素：液态奶市场趋近饱和，增速缓慢，而蒙牛液态奶常年挑大梁，营收占比长期在80%以上，不可能不受影响。
同时，卢敏放执掌期间，并没能改变蒙牛以往经营战略上的一些固有瑕疵，特别是对于液态奶以外的业务。而首当其冲的，是卢敏放的“老本行”奶粉，和预期似乎有些距离。
众所周知，蒙牛乳业的奶粉业务，主要是通过收购建立起来的，2014年推出了奶粉业务的君乐宝是2010年牛根生时代收购的，雅士利国际和多美滋中国是孙伊萍时代收购的。
先看一下君乐宝：君乐宝本是蒙牛的优质资产，自2010年蒙牛成为君乐宝最大股东后，君乐宝发展提速，到2018年总营收已达130亿元，其中奶粉业务销售收入超过50亿元。但2019年7月1日，蒙牛乳业宣布以40.11亿元协议转让所持君乐宝51%的股权，意味着昔日的优质资产从此变为对手。
紧接着，蒙牛就以71亿元的价格收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉厂商贝拉米，溢价高达50%，目前仍未成气候。而雅士利2023年已退市。当年蒙牛奶粉收入为38亿元，占蒙牛总收入3.9%，较2022年均所有下滑。
如果说奶粉领域还可归结为“历史遗留问题”的话，那么蒙牛对于其它领域的并购，则多肇始于卢敏放掌权期间。
冰淇淋方面，卢敏放收购了蒙牛创始人牛根生创办的东南亚品牌艾雪，奶酪领域则控股妙可蓝多。但撇开收购后具体表现不谈，对蒙牛业绩的整体影响也相当有限。
回顾蒙牛的收购案，品牌收购后加速发展的很少，业绩对蒙牛助力也较小。2023年，冰淇淋、奶粉、奶酪业务占蒙牛总收入仅14.4%，卢敏放口口声声的“第二增长曲线”依然看不到边。
反观老对手伊利：从2017年到2023年上半年的6年间，伊利的液态奶业务营收占比从81.93%降至64.09%，下降了近18个百分点，代之而起的是奶粉和冰饮等新兴业务，对液态奶业务的依赖程度大大降低。
尾声
回首蒙牛八年，卢敏放对自己的总结是，治理下的蒙牛扩张不够坚决。“在做一些新的品牌发展和投资上可能还要更坚决。比如每日鲜语，扩张的野心还不够。这造成了在全集团资源配置的时候，实际上有一点保守，应该给配置更多资源。”
如今接棒后的高飞，将如何带领蒙牛再创辉煌？让我们拭目以待！
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