猜测，市场最担心的是超低价的甘李和礼来三代挤占二代市场空间。实事求是的讲，存在这种可能性。但这个博弈不是简单的靠产品和价格，更重要的还是销售和推广。这在过去20年的国产胰岛素发展历程中可以看到，三代影响了二代的增速，但二代始终在低速增长，三季度东宝二代甚至达到10%的增速。而且，明年东宝的门冬及预混上市，所以并不是仅仅靠销售团队拿二代硬抗三代。用三代去对抗三代，配合上更多的销售费用（价格高，空间大），更专业的销售团队（一直是国内最好的胰岛素销售团队），我始终认为东宝三代的增速会遥遥领先其他对手。漫长的三代替代二代的过程下，东宝也将完成自身产品的更迭。

今天已清仓了，亏8个点。总结一下：1.目前的行业竞争最终结果，搞不清，属于七英尺以上的栏杆。2.行业市场份额逐步萎缩
3.没有定价权，市场定价太多，4.集采给予医院一定的自主权，所以销售费用不会低到那里。5.市场预期通化东宝会在本次集采中受益，但结果完全相反，看不到未来增长的潜力。

今天只留了一点底仓在，按照以前的估值，12亿×1.1∧3×25=400亿，除以2刚好是200亿，是目前的价格，3年一倍。
集采后变了，首先是不确定性增加，东宝售价高，服务好，目前二代多。甘李售价低，也要拼命玩服务，三代多，从价格上看，目前甘李的甘精（48.7）三代换东宝的二代（原来售价45）患者多花不了多少钱。
其次规模降低了，目前平均降价48%。规模变成170亿，就算增量迅速扩大也不至于2年翻倍，并且净利润率会降低到20-25%左右。行业利润空间降低了很多。
再说集采后东宝的估值。
乐观22年预计营收微降，利润降低30%，那就变成了12×0.7×1.15∧3×25=319亿，对半变成了160亿[好失望]

坚定看好东宝，不要在意一时涨跌，首先从销量上，明年不会受太大集采影响，更重要的是要看企业内在价值的提升：德宏资本入局，加强企业内部管理；赛道转型升级，开始创新药研发和内分泌相关药物研发；个人觉得投资企业，投资的是管理团队，相信在冷总的带领下，在德宏加持下，东宝的明天会越来越好

通宝采集后业绩12市盈，甘李18

趋势向下⏬，但是只能死磕到底了。进入医保，市场不会丢失，作为龙头，集采增量，但是市场竞争更加激烈。

对胰岛素行业都是利空，头部公司的抗击打能力较强，韧劲较大。集采已经放招了，就看各企业怎么应对。东宝行业进入时间早，短暂消化寻找对策后，相信会重新起跑。

我觉得东宝现在以百分之40多降价，符合我的预期，只不过甘李更狠降价达到百分之60多，的确相当惊人啊，至于未来有没有新增长点，就看各家销售团队吧，虽然胰岛素规模小了，但是市场还有百分之50的份额没有被集采进来，依然看好胰岛素这行业，生物药不可能像化药那么简单的。糖尿病患者还是依然没有被发掘出来的。$通化东宝(SH600867)$

不会有多少下降，逐步开启上行通道。

关键是甘李把三代甘精的价格打骨折了，市场对未来市场竞争的血腥气害怕了！炒股炒个市场预期，甘李超低价这招太凶险了，胰岛素企业盈利前景充满了不确定性资金就不炒退场了呗！

不会有多少下降，逐步开启上行通道

人胰岛素今年销售额预估25.6亿，预估明年销售量增长10%，但价格下降40%，则销售额为16.9亿。甘精胰岛素今年销售额预估4亿，假设明年销售量不变（单价比甘李贵30元，而且比赛诺菲都贵，我不知道怎么去拓展市场），但价格下降41%，则销售额为2.36亿。门冬胰岛素是新产品，但价格是甘李的一倍，我不报希望，算5000万销售额吧。总计销售额19.76亿。

今年销售费用预估是10亿，总费用预估13.88亿。公司表示不大幅度削减销售费用，我算他减少2亿销售费用，总费用11.88亿。可以算出营业利润7.88亿，扣除15%所得税，扣非净利润6.7亿。今年扣非净利润我预估是11.6亿，下降42%。

6.7亿的净利润，现在胰岛素市场，最多给15倍PE，只有100亿市值，股价在4.94。其实我说心里话，这还是我往高里算的

10块就是我的入手时机