$中国神华(SH601088)$ $永新股份(SZ002014)$ $中远海控(SH601919)$ 这两天股市剧烈震荡，似乎大家认为经济回暖了，但是我不这么看，相反，我觉得当前形势更加严峻。一季度以不变价看，GDP同比增长5.3%，以名义价看，同比增长3.97%。通货膨胀因素贡献了GDP增长1.4个百分点，PPI指数下降2.7%，去年四季度下降2.8%，总体看，延续了去年四季度的下降态势。
关于下降原因，国家统计局副局长盛来运分析称，从产业角度来看，对PPI降幅影响较大的有三个行业，总体影响程度近40%。具体而言：一是煤炭开采和洗选业，一季度价格下降了15.3%；二是非金属矿物制品业，价格下降了7.9%；三是黑色金属冶炼和压延加工业，价格下降了5.0%。
而另一方面，输入性价格传导影响国内石油、有色金属相关行业价格上涨。今年以来，国际原油、有色金属价格震荡上行，带动国内相关行业价格上涨。其中，石油和天然气开采业价格同比自1月份起转涨，涨幅由3.4%逐月扩大至3月份的6.3%，一季度平均上涨4.6%。有色金属冶炼和压延加工业价格连续3个月环比上涨，一季度同比平均上涨0.4%，其中金冶炼、铝冶炼、铜冶炼价格分别上涨15.1%、3.0%、2.3%。
国内生产资料价格持续走低，到底意味着什么？
从表面上看，是生产者成本的下降，而实际上，在近乎白热化的竞争形势下，这更大程度上意味着下游需求的萎缩，需求不振所以采购低迷，造成工业原材料价格下降。尤其是与国内制造业密切相关的钢材、煤炭价格持续走低，这对于中国而言，影响是非常巨大的，一方面可能一定程度上存在产能过剩，但是另一方面，反映了制造业的低迷。
而中国相对于全球其他国家而言，优势在哪，恰恰是制造业，制造业可以说是中国经济的关键命脉和核心竞争优势，在制造业不断升级迭代过程中，一旦出现大规模转移，或者制造业产业景气持续不佳，那么就会造成大规模的失业，这对于社会稳定影响极大，从今年的就业形势来看，也确实如此，如我在《连任、降息、就业率、化债等等问题》所述。
从一季度的数据看，消费保持了较好的韧性，但是工业生产非常严峻，我们不能像统计局发言人说的那样，指望于假日经济，中国经济急需要注入一剂强心剂，至少必须保持政策的连贯性，将政策的效用发挥出来。个人认为扩大政府赤字，给老百姓更多的货币支持，进而以扩大消费来提振制造业，虽是人为的通货膨胀，但是信心更加重要，目前也具备这个条件。