假设换股吸收合并完成，那么st平能会变成龙源电力A股上市，如果再进行资产置换，估计对应的A股的发行价对应PE小于20倍，PB小于1.8倍。这种估值水平是可接受的，不能说低估，也不能说高估，比较合理。但如果展望5年，龙源电力装机再提高一倍，估值水平就低了。
国家能源集团在十四五期间规划70-80gw的新能源装机，其中龙源电力要承担20gw（基本相对目前装机量翻倍），这意味这龙源电力每年资本开支200亿元（200亿是参考的研究资料）。
对于龙源电力来说，本身现在风电运营就有大量的国家补贴没收回来，如果要继续投资，回归A股之后继续进行再融资就是一个必然了。
有A股平台还是好很多，比如像节能风电之前做了2次增发融资，还要发次可转债，一共融资80亿。相对应的，这些新能源发电运营商之前跑香港上市的一大批公司，普遍市净率低于1，折价融资有国资流失嫌疑，基本丧失了再融资功能。
但我看这个方案，我觉得有一个很实际的问题，甚至说是很大的瑕疵，这次换股吸收合并，不涉及募集资金，这也就意味着换股上市之初，市场流通盘极小，实际流通盘大概只有1.32亿股。这么点流通盘，假如说被市场资金把上市之后的龙源电力A股价格追捧到很高，那么不管是定增还是可转债，价格可能都会定的很高啊，当然了，如果上市公司选择配股发行，倒也没有问题。只是我觉得这么点流通盘，很容易被市场追捧到很高的价格。