一些思考：

证券投资是场赢家vs输家的博弈游戏，从微观面讲，这个逻辑还是比较现实的。卖家卖出初衷是已持有的股份价值要下调，买家买入初衷是将持有公司证券价值要上升（交易的其它原因是独立事件，这里不考虑在内）。两方只有一方是对的，判断错误的一方从这个微观交易去分析，是输家。股票交易和多数交易性质不同，不是‘共赢’交易，只会有一方获益。（这里是微观分析，卖方已经赚取的利益不在讨论范围内。）

想要赢得这场游戏（打败市场），我感觉，只有两个办法：

办法一：进行微观交易时，多都站在赢方一面。这听上去简单，事实要复杂的多。每个买入的交易者买入判断股价会上升，其实有另外一维判断也至关重要：进行交易的对立面判断股票价格会下降。换句话说，每个交易者都在赌交易的对立面有一个比自己笨的人（卖出的一方其实也是同样逻辑，博傻理论？）

交易的一方都判断自己100%聪明过交易的对立方，否则交易不会形成。事实上，不难看出，在做出买卖判断之前做出这样的假设是极其危险的。虽然股票市场门槛低，但是能在这个市场长期运作的所有个体都是极其聪明的个体，交易一方对于交易的判断和分析100%好过交易对立方可能性不是很高。尤其对于要面对机构投资的普通投资者，赢面反而更要小一些，绝对低于50%。也许这就是为什么市场上输家总是多于赢家？

宏观上讲，假设每个交易个体做出每次交易赢面有50%，由于交易费用和理性/非理性因素的存在，交易个体需要超过65%（粗略判断）的胜率才可以保证回报优于市场平均回报。从表面上看，65%似乎不是很高，但是把这场博弈看做是一局棋，你的对立面永远是和你一样水平的棋手，或者是水平更高的棋手，你长期保持65%的胜率，可能性又有多大？

要么，你就绝对有超高的棋术，绝对理性的态度。可以做这样的尝试，但是别在成功之前做这样的假设，因为市场上聪明过你的个体绝对不在少数。感觉只有天才才能获得这样的成功，因为实在太难了。

办法二：像巴菲特一样，远离交易的微观面，别去参与这场赢家/输家的博弈游戏。只要对于企业的基本面判断正确，长期持有后已经赚得可观回报，等你放手的时候宏观上讲你已经不可能输掉这场游戏。

这就是智慧啊。