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$华侨城A(SZ000069)$ 华侨城集团的核心资产在华侨城股份，除了华侨城股份，真心看不见还有多少拿得出手的资产，号称有7000亿资产的华侨城，资本市场给出的240亿估值就是现在当前的写照，这也是当前管理层保值增值国有资产的“有力证据”，正如他们每年强调的稳中向好的“有力说明”。
再仔细看看这几块业务，整个集团的脱困希望只能寄希望于华侨城A了：
只有华侨城规模算比较大，能填上整个集团的大窟窿没有上规模的业务不行；
其次，只有华侨城A还算有点资源禀赋。康佳就别指望了，从2011年起就扣非连年巨额亏损，所在领域早就是红海了，困在泥潭里那么多年，基本无望；尽管云南是旅游旺地，无奈云南旅游公司业务规模有限，支撑不了集团的脱困需求。
如果上面不给集团一些有力的扶持政策，恐怕整个集团在央企体系里面是很难再立足多久，要么分拆被其它央企并购，要么只有破产了。
在可能的支持性政策里面，特许经营的免税牌照算一个有份量的政策，但从过去2年那么多商业百货公司提交申请来看，这块收的很紧，只批了王府井一家。
如果未来真有新的牌照发出，央企的可能性应该大些。在华润、中海、招商、华侨城这几家最有希望，华润的商业运作一直都比较好，但华侨城文旅特色与地位更匹配免税业务。
感觉即便申请了，可能性也不大。
疫情中那一波那么多的商业百货公司申请，两年过去了，也就批了王府井一家。
格力地产是收购珠海免税。
还是要聚焦怎么做好文旅，怎么解决存量的土储。
其实，参照对面渔村那些经历几轮生死的地产商，包括李家的城，都是两条腿走路，一是地产，另外是产生现金流的综合商业。
华侨城之前的稳健文旅加地产本来是很好模式，也是现在地产公司的转型方向。
华侨城如何从现有的巨量存量土储中走出，回到原来的稳健模式才是光明的未来。
当然，如果作为央企，几个上市体都是巨额亏损，能拿到一块免税牌那也算支持脱困的一份大礼。真能拿到，在海南落下吃喝玩乐买一子也是不错的布局。