快乐购(300413)2016年一季报点评:2016Q1业绩低于预期 移动电商业务同比翻翻
报告导读
公司公告2016年一季报
投资要点
管理成本上升与投入增加导致利润下滑较快
2016Q1公司实现营业收入9.26亿元，同比增长28.51%。实现归属上市公司股东净利润1,120.60万元，同比下滑46.56%。利润下降较快，主要是因为：本报告期销售毛利下降（公司销售规模扩大导致管理费用的加剧上升，本期同比增加36.21%），加上公司在电子商务平台（本期投入145.6万元）、新媒体（本期投入326.25万元）、互动营销（本期投入432.79万元）、后台信息系统（本期投入225.21万元）以及供应链物流系统（1,116.82万元）项目的投入持续进行，造成利润下滑。
经营效率方面，公司2016Q1销售费用同比增长9.17%，低于收入增长速度。管理费用本期同比增长36.21%，占比同期营业收入3.27%，略低于我们预期的3.44%。
移动电商业务翻翻，成业绩最大亮点
2016Q1,公司移动电商业绩增长99.9%，订单数同比增长387.2%；社交电商“我是大美人”、“辣妈学院”微信号粉丝流入较快；O2O汽车电商稳健发展，现阶段还处于投入阶段，预期能够增厚收入约6000万，未来实现盈利还需要一定的时间周期。
业务结构正在调整中，重点关注新媒体互动与O2O汽车业务
公司移动电商业务一季度同比翻翻，主要基于对公司电视客户的转化，将电视端购物逐步引流至移动端，形成双屏互动进一步锁定核心客户。充分利用碎片化渠道整合，通过公司的网络红人，增加客户消费的粘性。汽车O2O业务2015年实现1.61亿销售收入，通过汽车之家的引流，今年业绩存在爆发预期。
盈利预测及估值
预计，2016-2018年公司分别实现营业收入30.84亿元、36.39亿元和43.78亿元，同比增长10.23%、18.01%和20.31%。实现归属于母公司股东净利润0.99亿元、1.15亿元和1.35亿元，对应EPS分别为0.25元、0.29元和0.34元。考虑到公司互联网业务推广成本均沉淀在2015年，并且未来有较强的外延并购预
底部放量但没怎么涨
现在又缩至倍量
上涨逻辑
一这是次新
二这是电商
三网红概念
四底部蓄量，说明庄家吸筹码明显
洗盘的时间周期不会太长，量缩的快，价格横盘或不跌，说明庄家控盘较高