$洋河股份(SZ002304)$ 转载 今天朋友问我投资风格是什么？回溯一下，我其实经历了三个阶段，2014-2018年属于事件套利，那个时候我主要是选择那些管理层有很大激励或者大股东回购同时基本面还不错的公司。
2019-2023我开始选择最优秀的企业集中投资。2024年我开始退回到深度价值投资，简单的说就是买的又好又便宜又分散。第一个阶段是我没有什么投资经验，认知水平和个人修养都不够，加上可以说在公募基金学到了很多错误的东西。第二阶段，我开始深入去琢磨行业和公司，逐渐形成自己的研究和投资体系。开始学习心理学认识自己，突破自己性格和认知天花板，知道自己的能力圈。但是太集中，遇到几次黑天鹅，后来发现集中投资并不是正确的方法论，而是幸存者偏差。巴菲特那么强调集中投资的人，持仓也是几十只股票，而不是几只股票。在中国这种环境下，再深的护城河都经不起政府铁拳的捶打，更不应该过度集中。
所以就进化到了第三阶段，具体来说：1，买入的估值要特别便宜而不是合理，安全边际要足够，才能为犯错留下余地，2，在估值便宜的前提下尽量选择好生意，远离差生意。3，远离坏人，只投资诚实正直公开透明的企业，治理结构瑕疵一票否决。4，尽量投资竞争格局已经定了的行业的龙头企业，不投资竞争格局不清晰的企业，更要回避红海，一句话说就是投资就是要买垄断。5，分散投资，不赌任何一个行业任何一个公司任何一种风格。我构建组合的思路是风格均衡（价值股周期股成长股我都可以有，但选股标准是唯一的，那就是股价要大幅低于内在价值）。
我的感悟是：确实年龄大了才能把风控放在第一位，年轻的时候都容易想赚快钱，每个皈依价值投资的人都要经历这些起起伏伏交很多学费才能真正成熟。所幸的是，我能坚持任何情况下我都从自己身上找原因，对自己诚实，不断突破自己而成长。虽然过去交了很多学费，但没去白交。