其实还是价格，不管是困境翻转还是顺境反转，还是困境不反转，如果价格显著低于未来现金流那就是非常好的机会。当时茅台10倍pe，五粮液只有5倍pe，公司市值5-600亿，账上现金加上票就300多亿，而债务几乎可以忽略不计。也就是说公司一大半的市值对应的是账上的现金，扣除这部分真实的pe约2-3倍。这种价格下，如果困境不反转，也肯定是比赚钱的投资。
反观医疗板块
恒瑞、迈瑞、联影高高在上，普遍30-60倍pe；cro暂时性供给过剩，重资产+产能出清，政策风险都是雷。
这种定价即便是顺境，也不能说有很好的投资机会，何况还是困境。如果龙头价格能对标白酒，尚有博弈翻转的机会。

国家战略决定医药的走向，永远不会消失的行业，永远也成不了大哥的行业